根据研究公司Delphi Digital 调查数据显示，过去一年中，有50% 的比特币并无流动，20% 可能已经永远被丢失。

据悉，Delphi Digital 是引用“Bitcoin's Unspent Transaction Output（UTXO）”的数据来进行调查，以试图确定抛售潮开始衰弱的支点，而当数据逐渐堆叠之际，这可能就意味着比特币已经进入触底的阶段。

一般而言，每一笔比特币都需要花费一笔输入，产生一笔输出，而其所产生的输出，即为未使用的交易输出（UTXO），有助于让分析师确定追踪比特币曾于何时被移动、有多少在HODLER 的手上。而若比特币UTXO 的数据持续下降，则意味着交易活动已经恢复生机，反之亦然。

据  Delphi Digital 描述，“UTXO年龄（UTXO Age）可反映该比特币的最后一次被移动，而分析比特币随时间推移的总体UTXO年龄分布，可以了解先前市场周期中的买卖模式，以及我们现在所处的位置、我们可能期望向前发展的趋势等。”

根据UTXO“1 年以上”的数据显示， 该指数在2017 年中随着牛市的降临而首次开始下滑，这表明比特币长期持有者已开始获利并将其出售。到了2017 年12 月UTXO 指数已经跌至50％ 以下，突如而来的熊市更引起恐慌性抛售，引发UTXO 指数再进一步迅速下滑。

但自2018 年4 月比特币陷入低谷后， UTXO“1 年以上”指数开始上涨，意味着卖家已经开始失去动力，市场可能已经转向积累。

回顾2014 年到2015 年熊市期间的数据显示，当UTXO“1 年以上”指数回升至50％ 以上不久后，比特币价格便会触底。根据2018 年的熊市数据，该指数就在比特币跌至3,250 美元之前，上升至超过50％ 。

另外，Delphi Digital 也分析了过去5 年以上的UTXO 指数，试图追查比特币最长期的持有者，以借此统计出已被丢失的比特币数量，分析指出，这些丢失的比特币有可能是因为持有者不幸逝世，或是投资者失去私钥访问权。

UTXO“5 年以上”指数自2014 年的高峰以来便一直稳步增长，更在近期达到历史最高点20％。这意味目前有超过400 万颗的比特币，可能已经永远被锁定。实际上，这些被丢失的比特币对于加密货币的投资者来说是一个福音，因为它能再进一步增加比特币的稀缺性。

Delphi Digital在研究报告总结中指出，UTXO年龄分布一直存在趋势，以及该分布与时间和价格的关系。另外，长期持有者（主要是持有3至5年的持有者）的卖压几乎已经耗尽，“我们看到长期持有者正开始另一波积累，类似于2014年底时发生的情况。”

参考过往比特币触底相对于积累点的时间，“我们能够使用当前的UTXO动态来加强我们对价格底部的粗略预测，我们预计它将在2019年第一季度出现”。

另：

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