世界上最大的企业比特币持有者现在正式处于亏损状态，策略最近的8-K提交给美国证券交易委员会（SEC）显示，截至11月9日，该公司持有850,364 BTC，总购买额为641.6亿美元（平均购买价格为每枚75,456美元，包括费用）。

比特币目前交易接近67,200美元，此前刚刚下跌，短暂跌至约66,580美元。在那个价格下，策略的持有大约值569亿美元，留下约72亿美元的未实现损失。

这一波动是残酷的，因为就在一个月前，比特币.com新闻报道说，赛勒的公司在比特币仍然盈利50亿美元，即使在MSCI新闻将MSTR股价压低近10%之后。

可惜这个缓冲现在已经消失。

周六的下跌来得很快，分析师报告称，两个小时内加密市场进行了超过3.3亿美元的清算。在此期间，比特币跌破67,000美元，以太坊跌破1,900美元，瑞波币跌破1美元。流行的图表分析师指出，比特币再次进入了熊市，此次下跌超过20%，自九月份的高点起。

截至目前，比特币在七天内下跌约11.6%，在三十天内下跌17%，现在比2025年10月的126,080美元历史最高点低约47%。加密恐惧与贪婪指数在周五晚上显示为13，即“极度恐惧”。

策略在下跌过程中持续买入，其11月9日的提交文件显示，该公司以平均79,012美元的价格增加了1,036 BTC，资金来自于MSTR股票销售。这些代币本身现在约下跌15%。

MSTR周五收盘于111.62美元，比11月4日的142.54美元收盘下跌约22%。这一下跌是在MSCI本周决定将该公司移出其指数之后发生的，比特币.com新闻对此进行了报道，当时策略失去了其MSCI的位置。

策略首席执行官Phong Le在昨天接受CNBC采访时驳斥了指数的担忧，他表示，只有约3%的策略股份与MSCI指数相关，他预计被排除在外的影响很小。更为令人痛心的是，MSCI表示，英国的比特币财务公司The Smarter Web Company将于11月30日加入其微型股指数。

批评者对股息的支付进行了集中关注，彼得·希夫最近质疑策略在比特币下跌时其优先股的12%收益率。公司的提交文件提供了一些背景，策略报告称，截至11月8日，美元储备为47.7亿美元，专门用于优先股股息和债务利息，并表示在前一周使用了该储备中的2110万美元用于股息支付。

在纸面上处于亏损并不必然迫使策略出售任何东西，其美元储备的存在是为了确保股息不依赖于出售比特币。尽管如此，差距可能对市场情绪产生直接影响。MSTR长期以来被视为对比特币的杠杆赌注，而一堆价值低于其成本基础的持有会削弱每次新购买为股东增值的说法。

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