比特币的价格在周二早晨以1.3%的日跌幅和3.5%的周跌幅开启，领先的加密货币在美国东部时间上午8:45左右的价格为73,703美元。在价格波动之下，衍生品市场揭示出杠杆头寸、防御性期权活动和疲软的投机热情的复杂混合。

根据Coinglass的清算记录，在过去的24小时内，有80,898名交易者被清算，产生3.5616亿美元的强制关闭。多头头寸吸收了2.804亿美金的损失，而空头清算为7577万美元。

以太坊（ETH）的清算金额为1.1761亿美元，其次是比特币（BTC）的8614万美元和索拉纳（SOL）的2345万美元。比特币多头占比特币清算的82.3%，而以太坊多头占以太坊总清算的88.4%。

图片数据来源：2026年11月10日美国东部时间上午8:45的Coinglass清算统计数据。

最大的单个清算发生在去中心化的永续合约DEX Hyperliquid，金额为1431万美元的比特币-美元多头头寸被清空。Binance占据被追踪交易所清算总额的42.6%。

这波动荡继随一轮未能建立持久动量的短暂选举后反弹。Bitfinex分析师在周二早晨告诉Bitcoin.com News，此次上涨更多依赖于衍生品头寸而非实际货币的积累。

分析师表示：

“市场由永续多头而非现货买盘支撑，往往在突破水平时出现级联而非逐步上升，这就是为什么在周日成本基础丢失的原因。”

期权市场呈现出另一幅有趣的画面。周二的Coinglass比特币期权数据显示，未平仓的看涨期权合约为240,193.43 BTC，而看跌期权为186,945.7 BTC，显示看涨期权在总期权未平仓合约中占56.23%。

然而，最新的24小时交易量更倾向于看跌期权，占22,336.57 BTC，而看涨期权为20,920.15 BTC。这一区别表明，尽管未平仓头寸偏向看涨，但近期的交易活动略微偏向看跌工具。

图片数据来源：2026年11月10日美国东部时间上午8:45的Coinglass比特币期权统计数据。

Deribit最大列出的头寸是11月13日的81,000美元看涨期权，未平仓合约为8,306.8 BTC。接下来是12月的80,000美元看涨期权，未平仓合约为8,028.8 BTC，而12月25日的100,000美元看涨期权代表着另一个6,612.9 BTC。

在看跌方面，12月的60,000美元看跌期权持有6,521.2 BTC，而40,000美元看跌期权占5,504.5 BTC。这些远期行权价表明了未平仓头寸的广度，而不是提供比特币将交易到何处的可靠预测。

交易量则讲述了一个不同的故事。11月13日的74,000美元看跌期权在Deribit的排名中领先，共有3,563.4 BTC的交易量，其次为11月27日的72,000美元看跌期权，交易量为2,060.8 BTC。这两个行权价的距离比特币目前的市场价格要更近。同时，最大痛苦日志显示Deribit的11月13日行权价接近75,000美元，11月27日到期约为79,000美元，巨额的12月25日到期约为76,000美元。

简单来说，最大痛苦代表了未平仓期权持有者共同承受最大损失的理论结算价格。这不是基础资产的保证目的地。

12月到期在Deribit上因其巨大的名义价值而显得突出，接近110亿美元。Cryptoquant的CME期权数据显示，未平仓头寸跨越多个到期日，尽管该交易所的整体头寸已较2026年初的高峰显著下降。

比特币期货市场继续承担着大量杠杆。周二的数据显示，Binance的未平仓合约为108.4亿美元，CME为73.3亿美元，Bybit为61.0亿美元，MEXC为51.5亿美元，Gate为45.4亿美元。

Binance的未平仓合约在24小时内增加了2.20%，而CME增长了1.61%。相反，BingX录得了25.27%的大幅收缩，这表明了各交易平台上衍生品活动的不均匀分布。

Cryptoquant的融资利率数据显示了另一个值得关注的细节。在2月至5月的大部分时间里，整体比特币融资利率处于负区间，但在2026年下半年则主要转为正值。然而，Bitfinex的分析师观察到，选举后反弹后融资显著降温，并表示：

“廉价杠杆告诉我们多头不再拥挤，这并不意味着有人在购买。”

加密市场分析师也警告，空头清算和选举相关对冲的解消助推了暂时的反弹，而非现货市场的激进购买。

宏观经济条件带来了另一种复杂性。周二的10月消费者物价指数（CPI）报告显示，整体通胀环比上升0.4%，超出预期的0.3%。核心通胀上升0.3%，也高于预期。

这些数据可能加大对美联储限制政策的担忧，可能在衍生品交易者重新评估其敞口时使比特币的反弹变得更加复杂。Bitfinex分析师预计，比特币将保持在11月13日到期的期权暗示的72,350美元到79,400美元区间，交易集中在其下半部分。

他们还将75,900美元到77,500美元标识为潜在的销售区，而持续的反弹将需要重新的现货需求和短期持有者成本基础的回归。

中心问题是，减少的投机杠杆和持续的乐观情绪是否能为价格反弹建立基础，还是仅仅会引发另一轮抛售。期权交易者保持着大量的敞口，期货头寸依然高企，而最新的清算数据展示了杠杆乐观情绪如何迅速崩溃。

对于比特币而言，单靠更便宜的杠杆在真正买家明显缺席的情况下并无太大安慰。

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