在2026年第三季度，美国数字基础设施提供商Terawulf实现了7620万美元的总收入，较去年同期显著增长，主要得益于其高性能计算(HPC)数据中心租赁部门。HPC收入激增至6300万美元，占总收入的大约83%。

相反，比特币挖矿和传统数字资产收入继续在总销售额中缩小比例，进一步加强了Terawulf向托管人工智能(AI)基础设施积极转型的决心。

尽管收入增长，Terawulf在该季度依旧面临着经营盈利能力的巨大压力。根据11月6日发布的财务结果，公司经营亏损从2025年同期的2470万美元扩大至8820万美元。

亏损扩大主要是由于销售、一般及行政费用激增，因为Terawulf扩大了企业运营，招聘了更多技术和电气人员，并推进其多吉瓦的发展管道。利息支出同比也显著上升，反映出公司更大的债务负担和用于融资其资本密集型扩张的可转换票据。总成本和费用较2025年第三季度的7530万美元翻了一番，达到了1.645亿美元。

Terawulf日益扩大的经营亏损和上升的成本反映出其在多个主要数据中心园区的广泛基础设施扩展。截止到9月30日，其Lake Mariner设施的运用IT容量为102兆瓦(MW)，同时正在建设中的又有336兆瓦，估计成本为每兆瓦800万至1000万美元。

在其Justified园区，公司与Anthropic签署了一份为期20年的租赁协议，代表着约190亿美元的合同收入，由Google提供项目融资的信贷支持。同时，Terawulf将其肯塔基州的Muskie园区扩展至1吉瓦的合同电力容量，进一步巩固了其长期发展管道。

为了支持其资本密集型的扩张并管理上升的成本，Terawulf在第三季度结束时拥有约24亿美元的现金、现金等价物和限制现金。公司还完成了对Abernathy合资企业50.1%股份的出售，获得2.5亿美元的前期现金对价，并预计将有额外款项。它还将其循环信贷协议下的承诺金额提高至4亿美元。

Terawulf的转型反映出上市比特币矿工在寻求利用日益增长的人工智能计算基础设施需求中的更广泛转变。纳斯达克上市的IREN，另一家向AI云服务转型的比特币矿业公司，报告在截至9月30日的季度中挖矿收入急剧下降。

根据其向美国证券交易委员会提交的季度报告，IREN在比特币挖矿中的收入为2800万美元，较前一季度的6700万美元下降了58%，比去年同期的2.33亿美元下降了88%。比特币生产从去年同期的2039 BTC暴跌至402 BTC，而其平均运营哈希率也从45.3 EH/s降至8.8 EH/s。

截至9月底，IREN在资产负债表上没有持有比特币，反映出他们每天出售挖掘的比特币。公司预计将在2026年12月31日之前基本完成从比特币挖矿向人工智能云运营的转变，随后在2027年仅保留最小的挖矿活动。

这一转变已经改变了IREN的收入结构。其季度收入环比增长66%，达到2.28亿美元，主要来自约2亿美元的AI云收入，较上一季度增长182%。同时，公司将净亏损缩小至2.63亿美元，较6800万美元有所改善，而在息税折旧及摊销前的调整后收益则从1900万美元增至6600万美元。

IREN报告的总资产为206亿美元，其中包括60亿美元的数据中心资产，获得了与Nvidia、Microsoft及其他13个客户的协议支持。

然而，这一转变并未使矿业公司免受更广泛市场波动的影响。11月5日，IREN股价因AI和科技股抛售而下跌17%，收于18.03美元。尽管如此，分析师们仍然乐观，并保持55美元的目标价格。

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