Uranium Digital 完成 1650 万美元 A 轮融资，Blockchain Capital 领投。

撰文：Nicky，Foresight News

铀 235 是天然铀中唯一能维持链式反应的同位素，占比不到 1%，却支撑着全球每年约 2700 TWh 的核电。可你能在屏幕上看到铜价、金价，却看不到铀价。这个关键的大宗商品至今没有公开交易所，买卖靠电话询价、邮件签合同、线下过户，一笔交易结算至少要两到三周。铀的交易方式，还停留在多数大宗商品几十年前就告别的手工时代。

据《财富》杂志 11 月 5 日报道，铀代币化交易协议 Uranium Digital 宣布完成 1650 万美元 A 轮融资，由 Blockchain Capital 领投，现有投资方 Portal Ventures 和 Apeiron Investment Group 参投。该轮融资于上月完成，资金将用于扩展其电子交易平台。

项目定位：把铀的场外交易搬上屏幕

Uranium Digital 成立于 2024 年，总部位于纽约，目标是把高度依赖经纪商询价、邮件签约和线下仓储交割的铀交易，转向电子化平台。公司通过区块链追踪实物铀在认证存储设施中的所有权，为机构提供买卖和结算基础设施。

值得注意的是，该公司本质上是利用了区块链技术提升现有的铀市场交易体验，对于代币发行需求较低，截至目前，官方未公布任何代币发行计划。

其核心产品是机构级电子交易平台，提供统一实时订单簿，支持现金交易者与实物交易者在同一平台交易。数字仓库收据对应认证黄饼，每单位对应 1 磅八氧化三铀，可 1:1 赎回实物。实物铀存放于北美认证设施并持续审计，所有权变更在 Solana 上完成，区块链体验对用户抽象化。

这与常见的 RWA 项目不同。它不通过发行代币融资，也不把铀包装成可炒作的链上资产，而是用链上记录替代传统的仓储过户单据，降低结算摩擦。

机构可通过现有订单管理系统、FIX 4.4 API 和主券商插件接入，获得实时仓位、保证金和风险管理能力。合作方包括仓储方 ConverDyn，这是美国唯一的商业铀转化设施，位于伊利诺伊州梅特罗波利斯；储备证明由 Chainlink 提供；托管由 Anchorage Digital 负责；交易技术采用 Cube Exchange 的交易栈。

团队背景

Uranium Digital 由 Alex Dymala-Dolesky 与 Jack Rindner 共同创立，团队约 12 人，分布在加拿大、纽约和香港等地，聚焦机构用户，包括铀投资者、矿商和公用事业公司。

Dymala-Dolesky 担任首席执行官，拥有英属哥伦比亚大学经济学学士学位，此前在加鼎从事资源投资与商品交易，后任 Capital Y Management 董事总经理。他因发现铀无法像其他商品一样方便交易而辞职创业。Rindner 担任首席运营官，此前是高盛企业财务部高级分析师。

其他成员包括首席战略官 Ryan Gorman，此前在 Cube Exchange、Valkyrie、Ironblocks 等工作；CMO Brad Michelson 此前在 Robinhood、eToro 等任职。

公司顾问中最突出的是德国投资者 Christian Angermayer，他是 Apeiron Investment Group 创始人，与 Tether 有合作背景。他于 2025 年 5 月以战略投资者兼顾问身份加入，重点帮助引入对冲基金与投资机构。Apeiron 同时也是本轮参投方之一。

此前，该公司于 2024 年 12 月完成 170 万美元 Pre-Seed 轮，2025 年 3 月完成 610 万美元种子轮，由 Framework Ventures 领投。加上本轮，累计融资约 2430 万美元。目前尚未公开交易量、库存磅数或具体客户数据，仍处于早期扩张阶段。

铀的用途：不止发电

要理解这门生意的需求基础，需要先看铀的用途。铀最主要的用途是核电站燃料。铀矿石经转化、浓缩后制成燃料组件，在反应堆中通过核裂变释放热能，用于发电。

据世界核协会 2026 年展望报告，若各国已公布的 2050 年目标全部落实，全球核电装机有望达到约 14.46 亿千瓦。2025 年全球核电发电量创下约 2700 TWh 的纪录。AI 数据中心的用电需求增长，也让科技公司加大了对核电的投资。

除发电外，铀还用于核能区域供暖、核能制氢和核能海水淡化。医用同位素生产是另一个较难替代的方向，高通量研究堆以铀为燃料生产用于癌症靶向治疗的医用同位素。航天与极端环境电源方面，放射性同位素热电发生器长期用于深空探测器。前沿探索还包括铀基充电电池，日本原子能机构已研制出全球首款铀基充电电池。

与黄金、铜等大宗商品不同，铀没有类似伦敦金属交易所那样的中心化公开交易所。传统金融市场上，铀主要以买卖双方直接协商的场外交易方式进行，条款高度个性化，价格透明度较低。伦敦金属交易所曾评估设立铀交易圈，但因年交易量过小而放弃。

参与者主要是核电站公用事业公司、矿业公司、专业贸易商以及少数对冲基金和机构。据不同口径统计，现货市场年交易量约 5500 万至 8000 万磅八氧化三铀，对应价值约 20 亿至 60 亿美元；包含长期合约在内的全球铀物理交易总值估计约 150 亿至 180 亿美元一年。作为对比，铜的年交易额超过 1 万亿美元。

普通投资者几乎无法直接持有实物铀，可行路径主要有几类。实物信托如 Sprott Physical Uranium Trust 持有实物黄饼（Yellowcake，铀矿水冶后的铀浓缩中间产物），提供接近现货的价格敞口，但无杠杆且不能做空。

铀矿 ETF 如 URNM 和 URA 分散持有矿企股票，矿企股票如 Cameco、Kazatomprom、UEC、NextGen 等。芝加哥商业交易所的铀期货合约以 250 磅为单位、现金交割，自带保证金杠杆且可多可空，但流动性稀薄、展期复杂，通常不适合散户。

竞争对手与差异化

Uranium Digital 面对的并不是另一家代币化铀平台，而是整个传统场外交易体系，以及已经占据投资者入口的现有金融工具。

在交易层面，它的对手是长期主导铀现货与长协的经纪商和贸易商，这些参与者依靠双边询价和人脉网络完成撮合，缺乏统一订单簿和实时价格发现。

在投资工具层面，Sprott Physical Uranium Trust、铀矿 ETF 和矿企股票已经为普通投资者提供了间接敞口，芝商所铀期货则提供了唯一的标准化和杠杆工具，尽管流动性稀薄。

Uranium Digital 的差异化在于把实物交割、数字仓库收据和机构级订单簿放在同一套系统里，让现金交易者和实物持有者可以在同一平台交易，并通过区块链完成所有权转移。它不面向散户，也不发行投资性代币，而是把自己定位为机构之间的结算基础设施。

市场背景与风险

据 Yellowcake Analytics 数据，11 月初现货八氧化三铀价格约每磅 89 至 90.3 美元，10 月均价约 90.24 美元。长期合同价约每磅 96 至 99 美元，已创历史名义新高。

供应端方面，哈萨克斯坦原子能工业公司 2026 年产量指引维持 2.75 万至 2.9 万吨铀，前三季度约 2.05 万吨，同比增长约 10%。硫酸短缺与成本上升是主要约束。全球矿山供应仍低于长期需求，二次供应作用减弱，新矿项目周期常需十年以上，价格需持续高于每磅 80 至 90 美元才能激励大规模新建。

风险同样明确。铀市场体量小、流动性有限，现货价格受金融买家影响较大。地缘风险集中在哈萨克斯坦的硫酸供应与出口路径、尼日尔政治局势、俄罗斯浓缩铀与贸易限制。对 Uranium Digital 而言，平台的实际交易量、订单簿深度和机构采用速度，仍是尚未公开验证的变量。