Space 时间： 2026 年 11 月 5 日 20:00
本期嘉宾： Grace（@0xXiaoXiong）、东野（@ldld888888）、蟾哥（@leonZR1394）、Richard（@Richardxx0）
8万美元上方的反弹，并没有成为 BTC 新一轮上涨的起点。11月初，BTC 短暂重回这一关口上方后再度走弱，截至11月6日，价格已回落至7.6万美元附近。此前市场对10万美元的乐观预期尚未兑现，行情却再次转入调整，市场也开始重新审视支撑 BTC 继续上涨的条件。
价格承压的同时，影响市场的因素也在发生变化。美国现货需求偏弱，全球资金参与出现分化；中期选举后的政策走向仍待观察，而传统金融机构正加快推进代币化存款与链上结算。一边是短期资金面的压力，另一边是长期金融基础设施的演进，加密市场正在经历的不只是一次价格调整，更是市场力量与增长逻辑的重新变化。
BTC回调不改长期预期，10万美元仍需资金面支撑
BTC 从8万美元上方持续回落，让此前升温的突破预期有所降温。面对这一变化，Grace 认为，短期价格调整并不意味着 BTC 的长期发展逻辑已经改变。此前站上8万美元，本身就说明市场对更高价格仍有期待，而短期波动也是市场运行过程中不可避免的一部分。
对于后续行情，她更关注 BTC 能否重新站稳关键价格区间，以及成交量和现货资金能否同步改善。在她看来，单纯的价格上涨还不足以确认趋势，如果价格突破关键位置的同时，市场参与度也有所提升，那么上涨行情才具备更值得期待的基础。
10万美元依然是市场关注的重要目标，但最终能否实现，还需要宏观环境与资金状况的配合。对于交易者而言，面对当前的不确定性，合理安排仓位、保持自己的交易节奏，比单纯追逐短期反弹更加重要。
美国买盘持续疲软，全球资金结构变化值得关注
除了 BTC 自身的价格表现，美国市场的资金变化也成为本期讨论的重点。
近期美国市场多次出现 BTC 负溢价，反映出美国市场与其他地区之间的买盘力量存在差异。东野认为，这一现象为观察 BTC 资金流向提供了新的角度，但不应简单将其理解为市场需求全面走弱。
随着 BTC 投资者结构不断丰富，市场定价已经不再只由美国机构主导，亚洲及其他地区的投资者同样在参与其中。不同地区的资金需求和交易行为，正在共同影响 BTC 的市场表现。
因此，判断当前资金面不能只盯着美国市场。东野特别提到了美国 ETF 资金变化、全球现货成交量，以及不同市场之间的价差，这些数据能够帮助投资者更全面地理解资金流向。如果美国买盘逐渐恢复，同时其他地区的需求继续增长，市场也有机会形成更广泛的资金共振。
美国市场的表现固然重要，但 BTC 已经是一个全球化参与的市场，资金观察也需要从单一市场转向更全面的视角。
中期选举之后，美股能否为加密市场带来新的机会？
宏观政策与传统金融市场的表现，同样是影响加密市场的重要因素。随着美国中期选举结果陆续出炉，市场开始重新评估未来政策方向，以及经济政策、金融监管和企业发展环境可能带来的影响。
蟾哥在讨论中提到，过去11次美国中期选举后，标普500指数一年后均录得上涨，平均涨幅达到13.7%。虽然历史表现不能直接预示未来，但选举结束后，市场往往会逐渐回归对经济和企业基本面的关注。
在他看来，如果美股能够延续上涨，加密市场也有机会从中受益。BTC 与全球流动性及风险资产之间的联系越来越紧密，当市场风险偏好改善，投资者开始寻找新的资产配置机会时，加密资产自然也可能获得更多关注。
不过，美股上涨并不意味着加密市场一定会同步走强。美股表现、BTC 走势以及 ETF 资金变化，仍然是观察两类市场联动情况的重要指标。对于交易者来说，相比追逐选举带来的短期情绪，更重要的是判断政策预期能否真正转化为市场资金和持续的价格表现。
传统银行布局链上金融，Crypto迎来新的增长空间
如果说价格、资金和宏观政策更多影响市场的短期表现，那么传统金融机构加快布局链上业务，则可能为 Crypto 带来更长远的变化。
本期讨论中，Richard 对这一趋势表达了积极看法。他认为，过去区块链技术更多应用于加密交易和原生生态，而现在传统银行也开始探索代币化存款与实时结算，说明区块链技术正在进入更加广泛的金融业务场景。
以渣打银行香港为例，代币化存款与7×24小时结算，让传统金融业务和加密基础设施之间建立起更紧密的联系。未来无论是跨境支付、企业结算，还是 RWA 资产流通，都有机会借助这些基础设施获得新的发展空间。
Richard 也特别看好香港在这一领域的潜力。成熟的金融体系和国际化市场，为香港连接传统金融与加密生态提供了良好的基础。如果传统金融机构、监管部门和加密企业能够形成有效协作，香港有机会吸引更多机构与资金参与链上金融建设。
更值得关注的是，传统金融进入 Crypto 带来的并不只是资金增量，还包括新的用户群体、更多类型的资产，以及真实的金融应用需求。随着这些资源逐步进入链上生态，Crypto 的发展也有望从原生交易场景向更广泛的金融领域延伸。
市场的下一轮增长，需要更多力量共同推动
回顾本期讨论，从 BTC 价格回调与10万美元预期，到美国市场买盘变化，再到中期选举后的宏观环境和传统金融的链上布局，几个话题看似各有侧重，实际上都指向了同一个问题：加密市场下一轮上涨，需要怎样的资金与基本面支撑？
短期来看，BTC 能否重新打开上涨空间，仍需要成交量、现货资金和价格趋势给出更明确的信号；从中长期来看，全球资金结构的变化、宏观风险偏好的改善，以及传统金融机构持续推进链上业务，都可能成为影响行业发展的重要力量。
市场不会因为某一个利好消息就必然开启新一轮上涨，价格突破也需要更多因素配合。相比急于寻找下一个上涨催化剂，持续观察资金流向、宏观环境和行业应用的实际进展，或许更有助于理解市场正在发生的变化。
BTC 的下一次突破何时到来，仍有待市场验证。但可以看到，Crypto 的增长逻辑正在不断拓展，未来值得关注的，已经不只是价格本身。
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