为回应纽约对预测市场的诉讼，CFTC于8月11日指示Kalshi根据其正常做法和《商品交易法》的核心原则继续运营其交易所。该紧急命令是在Kalshi于8月1日警告称，该州要求的限制令可能会使其彻底停止从纽约提供事件合约之后发布的。

委员会表示，纽约的执法行动构成了“重大市场干扰”，称突然关闭的威胁对受监管的市场、交易者以及其自身管辖权来说是“生存性的”。由于Kalshi总部位于纽约，CFTC表示禁止“在或来自”该州运营可能会导致该交易所无法为任何人服务。

该声明基于Kalshi在2020年注册为联邦指定交易所的事实，委员会表示这使其事件合约成为其专属控制下的掉期。多个州否认这一前提，联邦法官也同样如此。在8月7日签署并于8月10日备案的意见中，美国地方法官维尔农·D·奥利弗认为Kalshi的体育合约从未构成掉期，因此CFTC的管辖权从未附着。他补充说，即使它们是掉期，联邦法律也不会优于康涅狄格州的赌博法。康涅狄格州是CFTC起诉以捍卫该管辖权的九个州之一。

该命令列出了联邦公开市场委员会利率变动、霍尔木兹海峡交通、州旱灾、衰退时机以及加密资产是否会达到特定价格等合约，交易者可能会因此损失。然后描述了一名交易者持有Kalshi的比特币价格头寸到2026年末。委员会推理认为，强制平仓可能会破坏该策略并迫使交易者解除比特币和其他持仓。持有相反头寸的套利者可能会面临他从未想要的一方面风险。今年法庭对这些事件合约是否算作掉期的问题分歧不断。

各州的答案持续不同。两周前，美国地方法官凯瑟琳·梅嫩德斯认为关于美国参议院选举、世界杯冠军以及霍尔木兹海峡交通重开的合约可能符合联邦掉期定义，同时驳回了明尼苏达州的重罪禁令。她在其他地方划定了界限，发现关于真人秀获胜者的市场和世界杯解说员所说的话没有法律要求的金融后果。

委员会还警告称，关闭风险将为每个事件合约定价附加溢价，而纽约交易所列出的合约再附加一层溢价，产生由执法风险驱动的套利，而非被交易的事件。如果纽约能够利用赌博法来禁止这些产品，它辩称，它可以针对任何CFTC监管的衍生品，包括期货。

主席迈克尔·S·塞利格在随附的新闻稿中表示，纽约希望事件合约衍生品在其州游戏法的铁幕下“逐渐消亡”。Kalshi的一位发言人对《区块链》表示了类似观点，称如果纳斯达克在纽约关闭，流动性将枯竭，交易对全国各地的人们将变得更加困难。

纽约的请愿书寻求永久禁令，审计、赔偿、返还、损害赔偿、三倍于Kalshi的收益，以及每项未经授权的体育博彩提议100,000美元。另一方面，CFTC命令提到了在被撤回的联邦案件中提起的一项申请，寻求至少360亿美元的赔偿损害。值得注意的是，尽管有相反报道，该总额并未出现在核实的请愿书中。请愿书称Kalshi不持有纽约的游戏许可证，允许18至20岁的人开设账户，而该州的最低年龄为21岁，并报告了1780亿美元年化交易量下的220亿美元估值。Kalshi的首席执行官曾将此诉讼归咎于赌场行业的游说。

此次紧急命令并不是CFTC首次对纽约采取行动。委员会已经对该州提出了禁令动议，而纽约在该动议发布后一天就对罗伯特·J·谢尔比法官的8月4日裁决进行了申诉。谢尔比对犹他州判决予以支持，称Kalshi的中心法定论点是对国会意图的难以置信的理解。纽约的斗争早于所有这些：州博彩委员会于2025年10月24日对Kalshi发出了停止令，三天后该交易所在纽约南区提起诉讼，但在7月7日和7月27日均被驳回。

该命令引用了CFTC于7月14日对密歇根州的干预作为其唯一的先例，而这一干预来得太晚。那里，委员会暂停了Kalshi的紧急规则，并要求其完成未平仓交易，此前英厄姆县巡回法官罗丝玛丽·阿奎利纳命令取消密歇根州的头寸并退款。Kalshi的执法负责人罗伯特·德诺特当晚公开回应，表示：

“我们已经按照密歇根州法庭命令的要求采取了行动并解除交易。我们处于一种不可能的境地，试图遵循可能与我们的联邦监管义务相抵触的州法庭命令。我们没有选择。”

阿奎利纳的命令还设定了一个地理围栏截止日期，正好是今天，8月12日，从明天开始每天罚款50万美元。8月11日的命令未解决纽约的八项索赔，委员会承认案件已转移至联邦法院， remand斗争可能会拖延。赌博律师丹尼尔·瓦拉赫指出，犹他州案件预期的第十巡回上诉将把预测市场提交给13个联邦上诉巡回法院中的七个，这种分布通常会产生适合最高法院审查的分歧。

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