近期市场的波动率明显下降。此前行情活跃的时候，日线ATR还能达到2,500左右，而现在已经降到1,200—1,300附近，波动幅度几乎缩小了一半。

这也是最近比特币行情迟迟没有出现明显趋势的重要原因之一。

回顾前期，比特币回落至57,000附近形成双底时，市场曾出现比较明确的做多机会。随后价格逐步修复上行，而过去两个月我们一直强调的核心区域，就是周线级别的65,800—66,000与63,200之间。

现在回头看，价格已经在这个区间内震荡了六周左右。

换句话说，市场已经在一个非常狭窄的周线区间里消耗了大量时间。一旦这个区间真正破位，后续大概率会出现一轮顺势行情。

现在的问题不是猜方向，而是等待市场自己给出答案。

CPI临近，短线波动可能放大

今天晚上8点半将公布美国CPI数据。

对于比特币来说，CPI的重要性不只是数据本身，而是它可能进一步影响市场对于美联储年内利率政策的预期。

在数据公布之前，宏观层面的不确定性仍然存在，因此短线波动可能出现明显放大。

所以今天交易上需要特别注意，不要因为短线的一次拉升或者下跌，就直接判断大趋势已经完成反转。

小时线：63,800成为第一道压力

从小时线来看，8月10日前后价格冲到65,400附近之后再次回落，随后进入震荡下跌。

8月11日晚间，价格跌破64,000附近的平台之后，短线明显进入弱势阶段。

凌晨3点左右，价格最低触及63,200。

这个位置并不陌生。

此前63,800附近一直是市场反复争夺的位置，而63,200则是下一档重要支撑。

本次价格快速下探63,200之后，没有直接收在最低位置，说明这个区域确实存在一定承接。

但问题也非常明显：

63,200出现了承接，却没有改变小时线的弱势结构。

随后价格反弹至63,800附近，两次尝试都没有有效突破。

因此，短线上方第一压力依然是63,800，进一步则是64,200。

只要这两个位置没有重新站稳，小时线仍然应该以偏弱的思路看待。

4小时：下跌结构已经打开

4小时级别的变化更加明显。

此前市场运行非常缓慢，大量4小时K线不断出现上下影线，价格虽然频繁波动，但最终收线大多仍然处于横盘区间。

这种状态持续了相当长时间。

真正的转折出现在8月10日晚间。

从这里开始，价格结束此前缓慢修复的状态，开始连续向下运行。

目前4小时已经形成了明显的下跌段，而且每一次反弹都没有重新突破前一个关键位置。

第一轮下跌之后没有收回关键压力，第二轮下跌之后依然如此。

因此，从结构上来看，4小时仍然处于下跌趋势之中。

目前63,200附近出现下影线，说明这里存在一定承接，但单纯出现承接并不足以改变趋势。

真正需要关注的是63,800和64,200。

如果价格能够重新站上64,200，4小时的下跌判断才会明显减弱。

反过来，如果63,200再次被有效跌破，那么下方空间可能进一步打开。

日线：冲高失败后连续三根阴线

日线级别同样出现了比较明显的转弱信号。

8月9日，价格最高冲到65,400附近，但没有站稳，最终冲高回落。

随后连续三根日线阴线下跌。

8月11日最低触及63,200，最终收盘在63,572附近。

这意味着此前8月初形成的上涨修复，已经明显放缓，并且开始出现结构性破坏。

从斐波那契来看，前期62,200附近开始的上涨修复，目前已经回落至多个关键回撤位置。

0.382位置此前出现过跌破后收回，说明这里仍然存在一定支撑。

但0.5以及0.618位置已经受到明显破坏。

因此，现在不能再把行情简单理解为普通的高位震荡。

上涨结构已经遭到破坏，但是否进一步演变成更大级别的下跌，目前仍需要确认。

尤其是63,200。

这个位置能不能形成新的日线承接，将决定后续行情能否重新修复。

周线：大区间依旧没有真正破位

周线级别目前仍然不能过度悲观或者过度乐观。

此前7月20日前后价格冲高之后，连续数周进行横盘整理。

随后市场从62,200附近开始修复，最高反弹至65,400附近。

本周价格再次向下运行，而且已经吐回了上一周相当一部分修复幅度。

但今天只是周三，距离周线收盘还有较长时间。

因此现在还不能仅凭两三天的下跌，就判断周线已经完成新一轮破位。

目前周线最重要的区域依然没有改变：

下方重点看63,200，上方重点看65,800—66,000。

只要这个大区间没有真正破位，周线级别依然属于区间震荡。

持仓量：下跌并非单纯多头离场

再看成交量和持仓量。

从11日开始，价格逐步走低的同时，持仓量并没有同步大幅下降，反而出现增加。

这说明本轮下跌并不完全是多头平仓导致的。

价格下跌、持仓增加，意味着市场中有新的仓位进入。

从目前的结构来看，新增空头仓位的可能性更大。

但在价格触及63,200之后，持仓量再次出现增加，同时价格开始出现一定程度的回收。

这意味着63,200附近同样存在新的多头承接。

因此目前市场并不是单纯的去杠杆，而是进入了一个新的多空争夺阶段。

简单来说：

下跌过程中有新增空头，低位又有资金承接。

这也是为什么63,200虽然很关键，但价格并没有直接连续向下加速。

如果后续价格再次测试63,200，同时成交量明显放大、持仓量继续增加，而且空头仓位持续占优，那么这个位置一旦有效跌破，下跌空间可能明显扩大。

均线：短线转弱，中线还有防守

日线MA系统目前也出现了比较明显的变化。

此前反复强调的MA20，目前已经从支撑逐渐转变为压力。

同时，价格已经连续两天运行在5日、7日均线下方。

这意味着8月初重新站稳均线后的修复结构已经被打断。

不过，目前还有一个比较重要的防守位置：

MA60大约位于63,500附近。

所以现在的均线结构可以概括为：

短线均线已经转弱，中线MA60仍然存在承接。

因此63,500和63,200不能完全忽略。

如果4小时最终有效跌破63,500，同时继续跌破63,200，那么下一步就需要关注62,000附近的价格区域。

布林带：4小时已经扩张，日线仍然很窄

布林带目前给出的信号非常有意思。

日线级别的布林带宽度仍然非常低，整体波动处于极度收窄状态。

这与近期ATR不断下降的情况是一致的。

但是4小时已经出现明显不同。

4小时布林带正在持续扩张，价格从65,000上方开始向下释放波动。

也就是说：

短周期已经先打开波动，而且目前是向下打开。

但日线级别还没有同步进入宽幅波动。

所以即便4小时继续偏空，也不能简单认为日线马上就会出现大幅下跌。

日线波动率过低，对空头的持续空间仍然存在一定限制。

EMA：反弹首先要面对64,000以上压力

从EMA结构来看，小时线目前略有企稳，价格暂时在63,700附近获得支撑。

但4小时和日线依然偏空。

4小时EMA12附近需要关注64,000附近，日线EMA12则在64,200附近。

因此，如果价格想要从下跌趋势中进行有效修复，至少需要一层一层重新收复这些快速均线。

短线反弹到63,800并不意味着趋势反转。

即便反弹到64,300—64,400附近，也依然会面临明显压力。

真正能够改变当前弱势结构的，还是64,200以上的有效站稳。

MACD：日线和4小时已经同步转弱

MACD方面，日线已经出现明显变化。

连续三根阴线之后，日线MACD空头能量开始放大，并形成死叉。

4小时同样处于死叉状态，而且空头动能仍在释放。

这说明本轮下跌已经不只是小时级别的短线调整，而是开始向更大周期传导。

小时线目前出现的是0轴下方金叉。

这说明63,200之后短线确实存在修复需求。

但需要注意：

小时线金叉目前无法改变4小时和日线的动能方向。

所以当前的反弹，更适合理解为下跌过程中的修复，而不是趋势反转。

DMI与RSI：三个周期共同偏弱

DMI方面，小时线MDI高于PDI，ADX约27，空头占优。

4小时同样是空头占优，ADX已经上升至33附近，说明4小时下跌趋势正在增强。

日线也开始出现一定程度的空头扩张，ADX有所上升。

虽然日线的趋势强度还没有达到非常极端的程度，但方向已经明显偏弱。

RSI也是类似的情况。

小时线、4小时和日线RSI目前全部位于50下方。

这说明弱势已经不是单纯存在于小时线，而是已经扩展到4小时和日线。

但另一方面，4小时和日线RSI目前都没有进入极端超卖区域。

因此，当前虽然偏空，但还不能直接理解成已经跌到极限。

ATR：真正的问题是波动率太低

ATR是当前行情非常值得关注的一项数据。

4小时ATR目前大约在420附近。

以63,700附近的价格计算，正常波动范围依然能够覆盖63,800、64,100甚至64,200附近。

因此短线这些位置都有可能被触及。

但需要特别注意：

触及不等于站稳。

真正值得关注的是日线ATR。

目前日线ATR已经下降到1,300附近，从今年2月份以来看，已经处于非常低的水平。

这意味着一根日线K线的正常波动范围正在明显缩小。

因此，虽然目前技术面偏空，但日线波动率并没有完全打开，这也限制了行情直接出现大幅单边下跌的概率。

关键位置重新梳理

结合K线、均线、斐波那契、布林带、EMA、MACD、DMI、RSI以及持仓量，目前可以把关键位置简单归纳出来。

上方第一压力：63,800

这是小时线目前反复无法突破的位置。

上方第二压力：64,200

这是今天非常关键的多空分界位置。

如果4小时能够有效收回64,200，那么当前偏空判断需要重新评估。

下方第一支撑：63,500—63,400

这里是MA60、斐波那契以及多个技术结构形成的共振区域。

下方核心支撑：63,200

这是当前最重要的短线防守位置。

一旦63,200被有效跌破，同时成交量和持仓量同步向上，空头继续扩张的概率将明显提高。

综合判断：重心仍然偏下

综合目前所有周期和指标，我个人仍然认为，今天市场的重心偏向下行。

第一目标依然是测试63,200。

如果价格再次来到63,200附近，并出现明显承接，那么短线可能出现一轮反弹修复。

但如果反弹过程中始终无法突破63,800和64,200，那么这种反弹更应该理解为下跌过程中的技术性修复，而不是趋势反转。

反过来，如果63,200再次测试失败，并且4小时有效收线跌破，同时成交量放大、持仓量继续增加，那么下方可以进一步关注62,500附近。

因此，未来1—3天最值得观察的就是这几个位置：

上方：63,800、64,200

下方：63,500、63,200

其中，64,200决定当前下跌判断是否失效，而63,200决定下方空间是否进一步打开。

目前市场最大的特点仍然是：波动率很低，但结构正在发生变化。

所以现在最需要做的不是预测市场一定涨或者一定跌，而是等待关键位置真正被突破，再跟随市场给出的方向。

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