涵盖截至6月30日的三个月的季度报告显示，Grayscale Chainlink Trust ETF（GLNK）持有10,030,901.11个LINK代币作为其唯一资产。在基金的主要市场收盘时，该股份的价值为7220万美元，与上一季度的代币数量保持不变，但由于Chainlink的价格下滑，其美元价值大幅下降。

图片来源：SEC.gov

10-Q文件是每个在美国上市的基金每季度必须提交的例行披露，GLNK的文件并没有开创新的监管先例。但其中的数据捕捉到了一个自机构投资者获得直接访问权以来一直在挣扎的代币。GLNK于2025年12月2日在NYSE Arca上市，将Grayscale自2020年以来私下运营的特拉华州信托转换为任何拥有经纪账户的人都可以购买的基金。

GLNK快速上市的原因源于不到一年的规则变化。美国证券交易委员会于2025年9月批准了加密交易所交易产品的通用上市标准，让NASDAQ Arca等交易所能够在没有个别规则申请流程的情况下上市合格的加密信托转换，这个个别过程过去通常需要近一年的时间。Grayscale利用这一更快的通道在几个月内将GLNK及其他多个单资产信托转换推向市场。

文件中最具说明性的数据是季度末的代币价格，报告时为7.25美元（6月30日），较前一个10-Q在5月时的8.77美元下降。这在三个月内下降了18%，并将该信托的每股净资产值（NAV）拉低至6.38美元。Grayscale自己的计算显示，该季度的LINK持有造成的未实现损失约为1640万美元（即使代币数量保持不变）。

Chainlink，这个为Ethereum及其他区块链上的智能合约提供外部数据和价格信息的预言机网络，自GLNK推出以来经历了波动。而LINK并不是唯一的，因为与链上基础设施相关的大多数山寨币今年都遭遇了打击，尽管比特币ETF最近几周有所恢复。

对于像GLNK这样的单资产信托来说，没有多样化的缓冲，因为该基金的命运与LINK的价格完全一致，无论好坏。

GLNK的推出在加密ETF标准中表现强劲。该基金在首个交易日吸引了4100万美元的资金流入，48小时内管理的资产达到约6400万美元。到4月份，管理资产进一步增加到约7300万美元，一些分析师预测，到2026年中，该基金的资产可能在基准情况下达到1.5亿至3亿美金，乐观情景甚至可能达到4亿至6亿美金。

这些预测并没有实现，因为第二季度的文件显示净资产为7220万美元，与4月份的数字基本持平，远远低于保守的增长案例。这并不是因为投资者撤资（由于LINK代币数量在整个季度内保持稳定），而仅仅是因为新的资金流入被18%的价格下跌所吸收。

文件中唯一没有变化的数字是赞助商的费用。Grayscale对GLNK的资产收取每年0.35%的费用，这是在2025年12月信托转换为ETF时锁定的费率（低于旧私人信托结构下对合格投资者收取的2.5%）。

Grayscale还在2026年3月初之前免除部分费用，以平滑过渡，这是它在其他信托转ETF转换中采用的模式。在截至6月30日的六个月内，GLNK的赞助商费用总计约为136,000美元，与基金的平均净资产一致，符合所述的0.35%的年费率。与1640万美元的季度纸面损失相比，这是一个小数字，但它显示了这些单资产加密基金的运作是多么艰难。

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