科技 ETF 单月流出接近 90 亿美元，美股资金轮动已经越来越明显

前面我写过，美国科技板块基金曾经在一周内流入超过 200 亿美元，随后又迅速转为 150 亿美元净流出。高盛 Prime Book 的数据也显示，对冲基金对美国信息科技板块的卖出一度达到 2016 年以来最极端的水平。

最新一个月，科技板块 ETF 净流出接近 90 亿美元，远远超过其他行业。金融板块获得约 20 亿美元净流入，医疗、公用事业、工业和必需消费也有小幅资金进入。

这说明过去几年资金最集中、估值最高、涨幅最大的科技和 AI 交易，已经开始被系统性减仓。撤出的资金正在流向金融、医疗、公用事业和工业等估值相对较低、现金流更稳定、前期涨幅较小的板块。

不过虽然金融板块拿到了最多资金，但仍远低于科技板块接近 90 亿美元的流出。其他行业的流入加在一起，也没有完全接住科技板块撤出的资金。还有相当一部分资金可能转向现金、债券或者其他资产，市场整体的风险偏好正在下降。

但有趣的是最近明显能看到有部分的资金流入到了 Bitcoin 中。

这和前面机构、对冲基金和散户的数据可以连起来看。机构已经在降低科技股敞口，散户近一个月净买入也降到约 130 亿美元，是 2020 年以来最低水平。与此同时，散户总成交额仍然接近 5,000 亿美元，每 100 美元成交只能形成约 2.6 美元净买入，交易依然活跃，真正留下来的增量资金却越来越少。

最大的风险在于，科技股在标普 500 和纳斯达克中的权重太高。如果是更多的资金在从科技股撤出的话，标普500 和纳指很有可能也会出现回撤。

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