这种转变值得注意，因为债务承销已悄然成为与人工智能建设相关的最有利可图的特许经营之一，因为超大规模计算平台和云服务提供商大量借贷以资助数据中心，而非仅靠现金融资。

摩根士丹利首席执行官特德·皮克对这一支出规模表示关切，称数据中心资本支出（在2025年11月时初步预测为5750亿美元）现在接近8500亿美元，八个月内增长大约48%。

该银行的影响力在特定交易中已经显现，摩根士丹利和摩根大通最近宣布，他们正在为位于德克萨斯州埃尔帕索的Meta平台数据中心工作一项大约130亿美元的融资方案。

根据摩根士丹利自己的研究，预计到2026年，全球与人工智能相关的债务发行将达到5700亿美元，因为公司们越来越依赖杠杆融资、投资级债券和结构化信贷来资助千兆瓦级数据中心。

富国银行银行分析师迈克·梅奥将摩根士丹利、高盛和摩根大通列为这一趋势的三大受益者，而美国银行自2025年以来单独为与人工智能相关的公司筹集了近5000亿美元。

Bitcoin.com新闻追踪到了同样的融资潮流，重塑加密相关的矿业公司。摩根士丹利为转型为人工智能基础设施公司的矿企Core Scientific提供了高达10亿美元的融资，用于数据中心发展，摩根大通后来又额外增加了5亿美元，使总融资达到10亿美元。

Core Scientific的转型 culminated 在CoreWeave的约90亿美元全股票收购中，合并公司计划在2027年上半年在五个地点开发大约55亿美元的六个数据中心。

并非所有信号都指向顺利前行，因为债券投资者在与人工智能相关的债务接近5700亿美元时已开始反推，超大规模计算平台债券的覆盖比率下降，表明贷款者可能很快会要求更高的收益率以补偿风险。

高盛首席执行官大卫·所罗门将这种环境描述为“人工智能资本支出超级周期”的中期，在这个周期中，银行正在利用所有可用的融资工具（投资级债务、杠杆贷款和股本资本市场等）。

这种背景提高了任何领先排行榜的银行的赌注，因为赢得人工智能债务特许经营意味着如果超大规模计算平台的支出超过了它预期产生的收入，那么该银行也将面临更大的风险。

尽管如此，高盛并没有放弃人工智能融资的竞争；相反，该银行只是将自己与摩根士丹利定位在即将到来的人工智能行业上市中，包括可能的Anthropic发行。它甚至与摩根士丹利共同牵头了与Meta相关的CoreWeave-Core Scientific交易，作为独立安排者参与了一项额外的26亿美元的CoreWeave融资方案。

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