Crypto.com 重心正在从「散户 APP」挪向机构级基础设施。

撰文：马赫，Foresight News

2026 年 7 月 16 日，加密货币交易所 Crypto.com 获得 Citadel Securities（城堡证券） 4 亿美元战略投资，本轮交易后该公司估值达到 200 亿美元。这是 Crypto.com 自 2016 年成立以来首次引入传统金融华尔街顶级做市商的战略股权投资。此次投资正值加密市场机构化进程加速、数字资产日益成为资本市场基础设施的关键节点。官方表示其资金将用于推动 Crypto.com 在全资产类别扩张，特别是代币化证券与衍生品领域。

这并非城堡证券首次在加密领域出手。此前，该公司曾投资公链、交易所等加密基础设施。

顶级做市商入局

城堡证券是由亿万富翁 Ken Griffin 创立的做市商，总部位于迈阿密。据《国际金融评论》2025 年 12 月报道，全美股票与期权的散户交易中约 35% 经由它执行——美国散户在 Robinhood 等平台下的单，相当大一部分最终是在它的系统里撮合成交的。

2016 年，城堡证券收购 KCG 的指定做市商（DMM）业务后，它成为纽交所第一大 DMM。国际金融评论报道数据显示，该公司 1800 多名员工中约六分之一拥有博士学位。

今年 5 月，其公布的财报数据显示，2026 年 Q1 交易收入达 43 亿美元，创历史新高，较去年同期增长 28%。该公司净利润也同步攀升，增长近 10% 至 19 亿美元。

过去两年，随着监管环境变化，该公司逐步加大数字资产投入。

2025 年 2 月，城堡证券就组建专门的加密货币做市团队。当年 6 月，又参投 Canton Network 开发商 Digital Asset 的 1.35 亿美元战略融资，同轮资方包括 DRW、Tradeweb、法国巴黎银行、DTCC 等。

2025 年 11 月，城堡证券先参与 Ripple 的 5 亿美元融资，附带对赌条款——每年 10% 固定回报的股份回购保证。

后续，城堡证券又向交易所 Kraken 战略投资 2 亿美元，将后者估值推至 200 亿美元。可以看出，城堡证券非常偏好合规成熟、具备机构级基础设施平台。它可以将传统市场积累的做市经验、风险管理能力和技术栈，复制到 24/7 运行的加密市场，提升整体市场深度与效率。

曾经大手笔赞助，如今裁员 + 融资

这笔钱对 Crypto.com 的分量，要放进它的融资史里看。

Crypto.com 由 Kris Marszalek 等联合创始人于 2016 年创立，10 年来，这家公司此前几乎没碰过机构资本。公开资料显示，其早期只有约 1300 万美元种子轮，以及 2017 年还以 Monaco 之名完成的约 2670 万美元 ICO。2020 年，平台代币由 MCO 置换为 CRO。之后公司再未进行成规模的股权融资。

CCdata 报告显示，Crypto.com 属于全球安全风险最低、合规架构最完善的六家交易所之一。根据官方数据显示，其服务 90 多个国家和地区，注册用户超过 1.4 亿，持有包括欧洲 MiCA、美国多个州货币服务牌照在内的 100 多个司法管辖区牌照，还曾大手笔赞助 NBA 和 NHL 季后赛举办地 Crypto.com Arena、F1 迈阿密大奖赛冠名。

然而如果对比真实市场份额，则离一线差了十万八千里。CoinMarketCap 2026 年 7 月最新现货交易数据：在全网真实交易量排名中，Crypto.com 仅仅排在全球第 11 位。币安依然是垄断 36% 以上份额的绝对霸主，而 Coinbase、Bybit、OKX 牢牢把守着前五的流量入口。

2026 年的 Crypto.com 增长乏力。今年 3 月，公司裁员约 12%，官方口径是将资源向企业级 AI 整合倾斜——这与 Block、Gemini 等金融科技公司今年的收缩动作如出一辙。不过其背后的深层次原因，或许是 Citadel 这种级别的量化巨头，在做尽职调查时，绝对无法容忍一个臃肿、充斥着几千个高成本人工客服和运营的传统散户平台。当创始人 Kris 选择裁掉 12% 的员工后，资产负债表以及边际成本终于使得城堡证券满意签字。

靠散户买山寨与 Meme 币的时代结束了，未来的战场在 RWA 和代币化证券——而这恰恰需要 Citadel 的清算和做市能力。

一手砍成本，一手拿 4 亿美元扩张全资产品类，这家公司的重心正在从「散户 APP」转向机构级基础设施。

200 亿美元的估值坐标也有参照系：去年 11 月，同样拿到城堡证券支票的 Kraken，投后估值恰好也是 200 亿美元，且已明确指向 IPO。 两家同估值、同股东，华尔街给头部非上市交易所划出的价格带，已经相当清晰。

影响

单看城堡证券此次投资只是一笔少数股权投资，连起来看是华尔街 2026 年的集体动作。今年 1 月，纽约证券交易所宣布搭建代币化美股与 ETF 交易平台；2 月，贝莱德被曝正与 Uniswap 合作将旗下基金搬上链。 传统金融不再满足于「试水」，而是开始买下赛道入口。

对 Crypto.com 而言，4 亿美元的意义或许不在账面——它拿到的是全球最深流动性池背后的做市能力、风险管理经验和机构信用背书；对 Citadel Securities 而言，这是它加密版图中金额最大的一笔交易所股权投资，也意味着其与传统做市主业的「24/7」拼图，补上了散户流量最厚的一块。

下一块拼图落在哪里，市场很快会知道。