作者：Artemis Analytics

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：Robinhood Chain 上线一个月就冲到 DEX 交易量第三，但钱包里塞满的是动物币和空气币。一位 2019 年就投资 Robinhood 的老股东急了：别重蹈 2021 年 meme 股票狂热的覆辙，代币化股票才是让你 2030 年收入破百亿美元、服务全球一亿用户的正道。

亲爱的 Vlad 和 Johann：

Robinhood Chain 上线不到一个月，在"让所有人都能参与金融"这件事上起步很快：

• 日活地址超 30 万
• 现货 DEX 日交易量超 10 亿美元（链上排名第三）
• 稳定币供应量超 3 亿美元
• 链上日费用年化超 4000 万美元
• TVL 超 3 亿美元，由 Morpho、Ethena、Uniswap 等协议贡献

我 2019 年在 Whale Rock 对冲基金时就投资了 Robinhood 的 IPO 前轮，2020 年还覆盖过 Coinbase 的 IPO 路演。我创办 Artemis 的目的，就是让人们把注意力放在加密和股票市场真正有持久价值的资产上，而不是炒 Memecoin。

上周我打开 Robinhood 钱包时既震惊又难过——里面基本只能交易 Memecoin，而且买了点$CASCHAT 才三天，就被空投了一堆毫无意义的代币，其中一个甚至叫"Pointless Coin"（无意义币）。

没错，Robinhood 现在是现货 DEX 交易量第三名。

但 DEX 交易量的大头仍然是 Memecoin（动物币、Vlad 和 Robinhood 主题币，或者其他各种 Meme）。所以拜托，Robinhood，千万别建成一条 Memecoin 链。

Robinhood Crypto 可以从 Coinbase 的 Base 链学到很多——Base 今天仍然是规模大得多的链。

Brian Armstrong 甚至在回复中加倍强调，要引导人们去真正持久的用例。

我理解诱惑在哪——Memecoin 确实是吸引早期用户的好办法，能吸引合作伙伴带来流动性和交易量（先因为 Meme 来，再留下来用真正的应用）。像 Aerodrome 这样的大型独立项目能在 Base 上蓬勃发展，主导交易量，建立起真正的商业模式。

但 Memecoin 会让人亏钱，摧毁信任。

看看 Base 上 2024 年初发行的那些 Memecoin 就知道了——今年又跌了 90%，距离 2024 年初的峰值已经跌去 99%。

Memecoin 不持久，会伤害客户，进一步让散户远离区块链。

而且 Robinhood Chain 上的 Memecoin 会加深华尔街和对冲基金的刻板印象——认为 Robinhood 就是那个 2021 年初深陷 GME/Meme 股票狂热的交易 App。

这样的推文没有任何帮助：

华尔街本来就难以理解 Robinhood。别在 2021 年伤害品牌的路上继续加倍。

相反，应该把流动性和注意力放在 Robinhood 钱包和生态系统上，聚焦 Arcus（前 dydx 团队，早期领先的永续 DEX）和代币化股票。我很欣赏 Arcus 今天让全球任何人都能交易现货代币化股票。

这些股票在过去十年里只涨不跌。

请真正把 RWA 作为 Robinhood 链的重点，让更多投资者能交易股票和 IPO 前的公司，扩大金融可及性。像 RWA.xyz 和 Artemis 这样的团队很乐意帮助突出这些用例。

Robinhood 最大的空头逻辑是它已经饱和了美国市场——2700 万个有资金账户，华尔街预测 2028 财年也只会到 3100-3200 万，增长不够爆炸。

我对 Robinhood 的多头逻辑是：通过 Robinhood Chain 接触到超过 1 亿国际投资者，他们现在可以投资 RWA、预测市场、稳定币、上市公司和 IPO 前股票，作为 Robinhood App 的早期漏斗顶端。

24/7/365 代币化股票交易有真实需求——看看 Hyperliquid 上的 Trade.xyz 就知道了，人们主要交易的是像 SK 海力士这样年收入 680 亿美元的真实企业。

如果通过 Robinhood Chain，Robinhood 在 2030 年增长到 1 亿月活，当前 ARPU 是 171 美元，假设国际用户 ARPU 较低（因为他们支付链上费用而不是通过 Robinhood App 交易，后者费率更高），ARPU 按 100 美元算，那光消费者收入就能在 2030 年达到 100 亿美元，超过华尔街预测的 2029 财年 87.8 亿美元。

Vlad 和 Johann，你们有机会通过资产代币化实现加密货币的承诺——让任何人都能参与金融。

请别因为把 Robinhood 搞成 Memecoin 链而搞砸它。

华尔街、你们的客户和全世界都会感谢你们。

2017 年至今的 Robinhood 用户