随着美国和伊朗在霍尔木兹海峡附近互相发起攻击，周一股票、债券、加密货币和贵金属均有所下跌。特朗普总统宣布重新对伊朗港口实施海军封锁，中美中央司令部表示该行动将于周二东部时间下午4点生效。伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）在阿曼水域袭击了两艘阿联酋油轮，造成一名船员遇难。约旦表示拦截了从伊朗发射的四枚导弹。

封锁消息使原油价格剧烈波动。西德克萨斯中质原油收于每桶79美元，布伦特原油收于83美元以上，创下六年多来的最大单日百分比涨幅。

股市全面下跌。标准普尔500指数下跌0.79%，收于7,515.34。纳斯达克综合指数下降1.55%，最终收于25,873.18，受芯片制造商影响。SK海力士在上周纳斯达克上市后下跌了9%，美光科技下跌了4%。道琼斯工业平均指数下滑138点，或0.26%，报52,498.64，部分得到能源股的支撑。

由于交易员预计通胀将持续，国债收益率上升。10年期国债收益率上升至约4.62%，而2年期收益率触及自2025年初以来的最高水平。尽管地缘政治背景复杂，黄金仍然下跌约1.4%，接近每盎司4,064美元，因为强势美元和更高的实际收益率抵消了避险需求。比特币随股市下跌，周一触及61,700美元的低点。

周二带来了不同的故事。美国劳工统计局（BLS）报告称，6月份头条 CPI 同比下降至3.5%，远低于3.8%的共识预测，也低于5月份的4.2%。这一降幅主要是由于与六月份中旬停火相关的汽油价格月度下降约10%。

较低的数据改变了市场对美联储下一步行动的预期。标准普尔500和纳斯达克的期货在早盘交易中上涨。比特币在日间回升至接近64,000美元，因为交易员解除与周一避险情绪相关的押注。黄金和白银也上涨，白银上涨约2%。

美联储主席凯文·沃什计划在周二和周三向国会作证，作为中央银行半年一次货币政策报告的一部分，这是他自担任主席以来首次在国会山露面。美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，核心通胀数据过热将促使中央银行考虑尽快加息。自6月以来，美联储的目标区间一直处于3.5%至3.75%之间，下一次政策决策定于7月29日。

这两天的波动显示油价、通胀数据和风险资产现在是多么紧密相连。几个因素对关注后果的读者来说尤为重要：

• 能源成本快速传导至头条 CPI，但美联储偏爱的核心通胀指标（不包括食品和能源）保持在接近2.8%至2.9%之间。
• 本周，比特币和股票几乎同步波动，反映出比特币与纳斯达克风格风险资产的持续高相关性。
• 尽管在主要石油瓶颈附近激烈作战，周一黄金的下跌显示出上升的实际收益率可能会压倒避险需求。

封锁及霍尔木兹海峡的早前干扰仍然是市场最大的不确定因素。自二月份以来，伊朗基本上封锁了经过霍尔木兹海峡的航运，该航线通常承担全球约四分之一的海上石油贸易。任何进一步的干扰都可能迅速推高油价和头条通胀，即使在周二有所缓解之后。

投资者现在关注周三的生产者物价指数、周四的零售销售数据以及来自摩根大通、高盛、美国银行和富国银行的第二季度银行财报，这些公司都将在本周发布。沃什的证词将受到密切关注，以寻找美联储是否将周二的低CPI数据视为可持续的信号，或只是由于汽油价格下降带来的一个月效应。

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