黑石的链上资产主要集中在黑石美元机构数字流动性基金（BUIDL）中，此基金是其在2024年与发行平台Securitize共同推出的代币化货币市场基金。该基金持有现金、美国国债和回购协议，并以区块链代币的形式代表投资者股份，可以全天候结算。

BUIDL起始于以太坊，之后扩展至包括Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos和BNB链在内的八个网络。访问仍然限于合格买家，个人最低投资为500万美元，机构最低投资为2500万美元。

黑石已明确其策略，强调加密货币和代币化是其2026年展望中“以前所未有的方式推动市场”的主题，首席执行官拉里·芬克多次将代币化视为市场基础设施的下一个阶段。

此外，正如Bitcoin.com新闻最近报道的，穆迪在BUIDL基金管理的资产达到25.8亿美元时给予其最高的AAA-mf货币市场评级，这是机构分配者通常要求的资本承诺前的标志。

29.3亿美元的数字也涵盖了黑石的新产品，因为这家资产管理公司于5月8日向证券交易委员会（SEC）提交了记录，计划推出两个额外的代币化货币市场基金，即以太坊上的BSTBL和跨多个区块链的BRSRV。这两个基金均投资于现金和短期美国国债，旨在为稳定币发行者和持有者提供一个受监管的方式来赚取储备收益。

这使黑石能够捕捉已经存在链上的现金。稳定币的总储备已超过1000亿美元，发行者越来越多地将担保资产存入代币化的国债产品，而不是传统账户。

从外部来看，黑石的增长追踪了更广泛的繁荣。例如，代币化的真实资产（RWA）市场已上升到大约345亿美元，过去一年翻了一番，而代币化的美国国债产品最近已经超过152亿美元（其中黑石和Circle领先流入）。以太坊仍然是该领域的主导结算层，承载着大多数代币化基金的价值。

竞争也在加剧，摩根大通正在准备在以太坊上推出第二个代币化国债基金，而Circle的USYC已超过30亿美元。此外，存托信托公司（DTCC）已邀请黑石和高盛参与七月试点，计划对罗素1000股票和国债进行代币化。每一个参与者都强化了同样的理论，即货币市场现金和抵押品首先移动到链上。

展望未来，SEC对BSTBL和BRSRV的批准及发布时机将决定黑石的链上总额在此后如何增长，以及该公司是否能将其在代币化现金管理中的早期领先转化为其在交易所交易基金（ETF）中已享有的那种主导地位。

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