战略公司（纳斯达克：MSTR）于7月6日宣布出售了3,588比特币，筹集了约2.163亿美元。该公司表示，收益用于资金优先股息和BTC货币化计划下的储备需求。

在出售后，战略持有843,775比特币，累计购买价格约为590.8亿美元。截止至本文撰写时，比特币交易接近63,478美元，低于战略的平均购买价格约75,476美元。

“MSTR在过去两周出售了比特币。出售的3,588比特币的平均价格为60,196.73美元，”经济学家和黄金倡导者彼得·希夫在7月6日的X上写道，并补充道：

“鉴于MSTR的平均成本，这相当于每个比特币约15,000美元的实际损失，或约5400万美元。剩下的比特币超过840,000，整体损失将大得多。”

战略的比特币货币化计划是一项资本管理计划，允许公司在不被要求的情况下出售比特币，以筹集现金用于储备、股息、债务减少、股票回购和其他企业目的。

希夫争辩说，战略从募集资本以积累比特币转向出售比特币以偿还义务。根据希夫的说法，该框架可以允许高达32.5亿美元的比特币销售，包括12.5亿美元的储备和20亿美元的回购。

“MSTR现在拥有一个完全不同的商业模型，”这位黄金倡导者写道：

“新的策略是出售比特币来支付利息和股息、偿还债务、回购已售出股票，并希望比特币价格大幅上涨。”

Coin Bureau首席执行官尼克·帕克林表示，由于STRC的股息义务，战略处于“非常困难的境地”。他不期待强制清算，但警告说，即使是小规模的销售也可能在比特币保持疲软时伤害市场情绪。

战略的现金储备覆盖约17个月的股息，而分析师建议覆盖24至36个月以实现稳定。迈克尔·塞勒为该政策辩护为流动性管理，引用了25.5亿美元的美元储备和12.5亿美元的货币化能力，或25.9个月的覆盖。

并非所有分析师都对该政策持负面看法。Bitfinex的分析师解释说，战略获授权销售高达12.5亿美元的比特币可以通过在压力下增加流动性来降低强制出售的风险。未来的文件将显示战略是否会出售更多比特币、募集资本或恢复积累。

加密资产管理公司Grayscale的研究主管扎克·潘德尔在7月6日回应塞勒宣布战略的3,588比特币销售时在X上写道：

“在我看来，战略的比特币销售是恢复对STRC及其整体结构的信心所需的。我很高兴看到他们上周进行了销售。这进一步降低了比特币的短期尾部风险。我预计STRC将继续表现良好。”

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