最新的读数结合了多个矿工健康指标，包括盈利能力和收入衡量，形成一个单一指标，显示网络区块生产者面临的压力。对此，著名的加密分析师吴区块链指出：

“矿工周期压力综合指数已降至2026年的新低，并进入了‘被低估’范围。类似的同步下降此前在2015年、2018年和2020年出现过，均在比特币的重大低点附近。”

比特币矿工压力已达到历史低位。

各个组成部分讲述了相同的故事。Puell Multiple，这是一个比较每日矿工收入与其年度平均值的指标，已降至0.74，这意味着矿工的收入比他们12个月的正常水平低了大约四分之一。在过去的10天里，矿工收入下降了11%，而比特币的算力自2025年10月以来下降了超过25%，这是记录上最长的持续下降之一。

这种压力并不仅仅是统计上的，摩根大通分析师估计，比特币已连续五个月低于其大约78,000美元的平均生产成本，导致大约20%的矿工在亏损中运营。

考虑到比特币的挖矿难度，最近一次重大调整将其减少了10.09%至124.93万亿，网络似乎正在适应这种人潮的离去，成为2026年2月11.16%下降后第二大下调。

此外，比特币.com新闻在今年早些时候报道，尽管挖矿难度上升了7.15%，矿工承受了18%的算力价格崩溃，算力价格，即每个PetaHash预期的每日收入，滑落至28.68美元。

这种压力正在造成伤亡。日本的SBI Crypto上周表示，在五年后将关闭其比特币挖矿池，传送20,412 PH/s，刚刚超过全球算力的2%，在池子停止接受股份的7月30日之前寻找新的归宿。

与此同时，资产管理公司Coinshares描述了整个行业的挖矿利润率正在收紧，估计有15-20%的矿工处于亏损状态，并指出许多运营商正加速转向人工智能（AI）和高性能计算工作负载以求生存。

需求方几乎没有提供缓解。今年六月，美国现货比特币交易所交易基金（ETFs）录得自启动以来最差的一个月，损失了45亿美元，因为比特币在该月最疲软的周期中跌破了60,000美元。

历史上，极端的矿工压力往往集中在周期低点附近，而不是顶部。Vaneck对以往算力收缩的研究发现，排除网络的早期历史，比特币在经历这种事件后的90天内提供了中位数前瞻回报率在40%以上。

该公司的分析师当时画出了三种90天的情景：看好的路径为10%至35%的上涨，“投降轻微”的范围为-5%至+20%，以及最多损失30%的悲观案例。

链上分析师也看到了相同的紧张局势。Cryptoquant的矿工投降指数已上升至65以上，分析师Axel Adler Jr.将这一水平描述为压力加剧的证据，尽管他强调它仍低于2022年熊市的极端情况，当时矿工投降与比特币价格65%的回撤密切相关。

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尽管如此，仅凭被低估的矿工读数并不能保证反转，考虑到比特币自2025年10月126,200美元的高点以来已下跌近50%，卖家今年频繁地压倒了乐观的技术信号。下一个考验将在即将到来的挖矿难度调整中到来，如果再有大幅削减，将确认亏损的算力仍在退出网络。

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