分析公司Cryptoquant的首席执行官Ki Young Ju重新定义了熊市观点，以与通常的崩盘叙事相悖，认为比特币最大的风险不是崩盘，而是无聊。

他认为，只要市场仍然相信资产的长期理论，剧烈的回调是可以生存的，但一个简单横盘多年的市场会慢慢侵蚀信心（以及建立在其上的融资结构）。Ki Young Ju在2026年大部分时间都在预测只是无聊的横盘走势，指出资金流入比特币的情况已经干涸，投资者的关注转回到股票和“闪亮的石头”上。

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他还称赞了Saylor的策略和现货交易所交易基金（ETF）买家，在吸收了老持有者的重售之后，估计如果没有这种需求，比特币的交易价格可能接近22,000美元。

Ki Young Ju指出的具体脆弱性是STRC，这是策略募资机器的核心。STRC正式名称为可变利率A系列永久伸展优先股，于2025年7月推出，旨在接近100美元的面值交易，月度调整的股息（目前为11.5%）旨在保持其价格稳定。

Bitcoin.com新闻最近报道，STRC已成长为全球最大的优先股，市值在不到一年的时间里超过了85亿美元。这种稳定性正是其目的，因为策略利用STRC从渴望收益的投资者那里筹集新资本，并将收益注入比特币，而不稀释普通股东或承担传统债务。

此外，值得一提的是，STRC的收益资助了大约77,000 BTC的购买，远远超过同期流入美国现货比特币ETF的净流入。

但该工具似乎有些动摇，最近滑向85美元，较面值下跌约15%，在触及历史低点后（这种变动挑战了接近100美元交易的承诺）。Ki Young Ju的警告是，漫长而无聊的市场正是像STRC这样的收益产品所承受的环境。

策略（纳斯达克：MSTR）的执行主席Saylor没有做出让步，补充道：“今天市场关闭。波动性从来都不容易。比特币依然在运作。我们也是。”当比特币交易在62,500美元左右时，这一消息引发关注。

此外， Bitcoin.com新闻报道称，Saylor最近打破了沉默，在策略四年来首次出售比特币以帮助支付优先股息，这一举动在社区中引发分歧，并短暂打压了MSTR股价。批评者进一步指责，有人称STRC的11.5%收益率是一个诱饵和转换，营销比特币的曝光，同时将买家绑定在一个杠杆融资计划中。

就其本身而言，策略提出了STRC作为通往比特币生态系统的低波动性通道，这一推销Saylor进行了积极推广，即使当股票漂浮在面值以下。分歧实际上并不是关于比特币能否持续，而是关于为积累比特币而构建的机器是否能在市场沉寂中生存。

目前，策略持有超过800,000 BTC，使其成为最大的公司持有者，其稳定的购买帮助设定价格底线。如果Ki Young Ju说的无聊是敌人，那么考验将是STRC的投资者在价格无进展的情况下能多久继续收取股息。

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