当Sportradar本月同意向Kalshi提供官方数据和完整性工具时，这一举动被视为技术上的里程碑。对于Next.io的联合创始人兼常务董事、NEXTPredict品牌的推动者皮埃尔·林德来说，这意味着更大的东西。“我认为这为预测市场领域带来了很多验证，”他告诉Bitcoin.com新闻，补充道该协议“非常处于结算的核心”——这是Sportradar在体育博彩中花了二十年时间标准化的快速、安全的市场解决方案。“在此之前，预测市场领域并不是这样，”他解释道。

林德在这笔交易中看到第二个信号。美国游戏协会一直在施压成员不要与预测市场运营商合作，几个人已经退出。在这种背景下，随着合作伙伴不断流失，“对[AGA]来说，阻止公司与预测市场合作变得越来越困难。”他的结论是：该协会“需要开始考虑修订他们对预测市场领域的零容忍政策，因为显然这不起作用。”这是一种乐观的框架。

Sportradar的举动随后在行业媒体中引发了一则尴尬的合规故事，内华达州因Kalshi的地理围栏不足而开始追究其藐视法院责任，这一围栏是基于内部门解决方案。林德——他说他当天晚些时候将与GeoComply的联合创始人兼主席安娜·塞恩斯伯里会面——态度直言：“GeoComply是标准，就像Sportradar是结算和官方数据的标准，”他强调运营商应依赖经过验证的供应商“而不是DIY解决方案。”他的主要观点非常明确：

“我认为在这方面节省开支并不是正确的选择。”

这种势头是实实在在的，尽管容易被夸大。美国体育博彩仍然，如林德所述，“目前远大于预测市场领域”，尽管差距正在缩小：根据他的见解，NBA总决赛在体育投注者和预测市场之间的真实把握上产生了接近的平等，尽管他自己对这种比较进行了保留：“在这一点上，交易量不完全是可比的，这使得行业的比较有些困难。”

这两个数字之间的差距是机械性的。体育博彩的投注是一旦下达并结算一次，因此100美元的投注使交易量增加100美元。预测市场的合约可以在事件解决之前被多次买卖——交易者打开一个头寸，然后卖出，下一持有者再次出售，每笔交易都被计算在内。同样的信念美元会被重复计算，这使得预测市场的交易量比体育博彩的更高。这就是为什么原始交易量会让新的交易场所看起来更好，为什么收入或独特交易量是更为清晰的衡量标准。

预计世界杯真实货币的交易量将在整个行业创下历史新高——尽管美国男子国家队能否取得深远的进展将对国内总数产生巨大影响，因此预测的变异性很高。

问林德在哪个领域最容易暴露，他伸手指向新闻界，而不是法庭。他说，塑造公众认知的故事是内幕交易案件和大型诉讼——而预测市场已从“主要被称为真相机器”转变为关于美国游戏化的更广泛辩论的一章，在那里“一切都在成为一种赌注。”

在内幕交易方面，林德对此表示得非常坦诚，尽管他正在建立一个行业的合法性。“这是一个难点，也是最难解决的问题，”他说。股票市场的内幕交易“相对封闭”和可追溯，但地缘事件市场却不是：在一个国家遭到攻击之前，“士兵们会被简报”，信息会向外传播。“我认为关闭内幕信息的可能性是一项不可能的任务，”他承认。

他强调了业务结构中的一个关键区别——因此也影响了激励措施：与体育博彩公司不同，后者在恶意投注者面前会亏损，预测市场运营商是中立的中介。“如果有人输或赢，这与平台无关。他们总是会赚取费用，”林德说，因此“他们没有像体育博彩公司那样的激励来制止内幕交易。”

这也是Sportradar交易的限制所在：其工具针对的是体育比赛操控，而不是针对政治或地缘合约的内幕交易，这正是众多丑闻所在。在2025年的一次采访中，Polymarket的首席执行官谢恩·科普兰在CBS新闻的《60分钟》节目中表示，内部人士“在市场上拥有优势是件好事”，他争辩说这一活动加速了真相的发现。该公司随后改变了立场，于2026年3月更新规则，禁止关于被盗机密信息的交易，并在马杜罗突袭指挥官甘农·肯·范·代克的赌注等备受瞩目的案件中与当局合作。

他表示，反制措施有限：他们禁止政治家和军人员工，但“如果你是现役军人，您可以告诉你的兄弟这些信息，”而“那个人可以代为交易。”这当然在股票市场环境中构成了简单的内幕交易案例。过度收紧会带来自身的成本。在一个激烈竞争的市场中，那些稀薄交易池的禁令是自我挫败的，因为“流动性最好的运营商才能提供最佳产品。”

结果是“运营商的一个两难境地，”林德说，他的判断非常悲观：“在这个世界如此混乱的情况下，很难阻止。”

林德认为，只有理解文化分歧，估值才有意义。欧洲人“在看预测市场产品时会看到体育博彩”，而“美国人更像是交易员”，他们的参考点是“Robinhood的竞争或Coinbase的竞争”，而不是一家博彩公司。林德认为，这就是为什么“Flutter的市值在[约18亿美元]附近波动，而[Kalshi]则为220亿美元”，以及为什么投资者认为“[Kalshi]是下一个Robinhood。”

对于欧洲，林德看到一个现实的入口。马耳他是“欧洲唯一一个想要将此产品作为金融衍生产品进行监管的司法管辖区”，这一分类可能会开放整个欧盟，并且“所有的大公司都在探索马耳他作为潜在的关注司法管辖区。”（Next.io在几周前的马耳他会议上主办了Polymarket。）

尽管如此，乐观的前景仍面临近期先例。欧洲最高法院最近确认，成员国可以禁止赌博产品，而不管其他国家的许可证如何——只要国家监管机构继续将预测市场视为赌博，正如荷兰本月对Polymarket的处理那样，马耳他分类可能不会像运营商希望的那样顺利，尤其是金融衍生框架在旧大陆依然争议重重。

从长远来看，林德预计运营商将停止“将自己视为预测市场公司，而更像是衍生品公司”，并且“他们最终会开始合并为Robinhood类型的产品。”他还预计美国各州在中期会采取征税而不是禁止的方式。

目前，林德作为用户和分析师一样。他是一位瑞典人，他“希望瑞典能赢得”世界杯，并承认在比赛期间他会不断检查市场——“可能一天检查一百次。”其理由比你想象的更为人性化：“进行一些交易总是很有趣。”对于一个仍在争论它是金融还是赌博的行业，这可能是最诚实的答案。

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