欧洲的加密行业正面临一次震荡。

欧洲联盟的加密资产市场监管，即MiCA的过渡期将于7月1日结束，届时公司将无法继续在旧的国家制度下运营。从那时起，为欧盟用户提供服务的公司预计将需要持有MiCA许可证，这是一种可以在27个成员国中通行的单一授权。

对于其支持者而言，这一里程碑是一个转折点。交易基础设施公司Yellow Network的负责人亚历克斯·西尔基亚表示，过渡期的结束将推动行业进入“新增长阶段”，更明确的规则将有助于建立透明度和信任。他认为MiCA的成功，“不会以发放许可证的数量来衡量，而是看它是否有助于推动更广泛的采纳。”

然而，现实情况更为复杂。根据欧洲证券和市场管理局（ESMA）的公共注册，目前约有200家公司持有完整的CASP授权，这只占MiCA宣传之前市场的一小部分。

法律事务所戈尔尼茨基的区块链合伙人兼负责人阿维塔尔·海托维奇表示，这一低数字并不令人惊讶。她指出，申请过程可能涵盖数百页关于治理、反洗钱控制、资本充足性和操作弹性的文件，之后还要经历多轮的监管提问。她提到，到2026年年中，并不是每个成员国都已发放首批许可证。



海托维奇表示，MiCA既在强化欧洲市场，也有风险将流动性推向其他地方，“这是任何早期监管框架中的核心权衡。”单一护照和共同规则使机构更容易在该地区导航，但高昂的合规成本“可能加速整合，”她说，留下一个可能“更小、更集中、监管更严格”的市场。

这种紧缩已经在顶层显现。全球最大的加密交易所币安很可能被拒绝获得欧盟许可证，路透社报道，希腊的市场监管机构预计将在截止日期之前拒绝其申请。该交易所表示，它相信自己是合规的，并“愿意并准备在真正统一的MiCA框架下运营”，尽管它警告说，访问的干扰可能削弱该地区的流动性和竞争。

对于一些人而言，这种整合早已势在必行。数字资产基础设施公司Field Digital的首席执行官乔·巴特拉姆称这一前景为“欧洲加密经纪行业的转折点。”他认为，欧洲经纪公司仍然存在碎片化的状况，这威胁到它们与全球竞争对手的竞争力，并预测近期内收购的增加。

震荡也对风险投资投资产生了影响。早期风险投资公司Truth Ventures的首席执行官兼创始人瓦伦·达塔表示，币安事件强调了“规模并不等于耐久性。”监管的清晰性已成为“一种过滤器，将资本引导向那些为长期采纳而建设的创始人，”他说，优先支持那些将合规和治理视为核心产品的公司。

MiCA的未来

即使截止日期迫使中央化公司符合要求，监管机构也开始关注去中心化金融的问题。马耳他的金融监管机构本周开始探索去中心化金融如何适应MiCA，注意到许多表面上“去中心化”的项目仍然保留中央特征，例如管理员密钥、治理控制和协议升级权。

在一份开放反馈的讨论文件中，马耳他金融服务管理局询问去中心化是否应该被视为一个光谱而不是二元问题，以及何时一个协议应该超出MiCA的范围。

MiCA过渡期的结束只是建立欧洲监管框架的第一步——而马耳他对去中心化金融如何适应此框架的探索强调了“去中心化基础设施和链上金融服务日益增长的重要性，”达塔说。他补充说，如果欧洲平衡得当，MiCA可能成为“吸引下一代区块链创业公司和机构资本进入该地区的催化剂。”

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