加密投资者在去中心化金融中长久以来面临的不舒服选择是：赚取收益还是保持对他们已持有资产的干净暴露。

这种权衡在比特币流动性提供中尤为明显。在传统的自动化做市商策略中，如果 BTC 大幅上涨，流动性提供者的状况可能比简单持有资产的投资者要糟。

根据 Yield Basis 的数据，比特币上涨 2 倍可能让流动性提供者落后于被动持有者约 5.7%，这一差距使得链上流动性策略对于长期持有者更难以辩护。

最近的活动表明，用户正在寻找折中方案。Yield Basis 新推出的策略的存款在不到两周内从 170 万 crvUSD 增长到 380 万 crvUSD，增幅超过 120%。

来源：Valueverse

Yield Basis 旨在在减少 AMM 基础流动性提供中可能发生的暂时性损失的同时，产生以 BTC 和 ETH 计价的收益。

协议的模型允许用户存入 BTC 并借入等值的 crvUSD。这样就创建了一个在 Curve 上的 2 倍杠杆 BTC/crvUSD 流动性头寸。内置的 AMM 和虚拟池自动重新平衡头寸。

通过将债务保持在头寸的 50%，Yield Basis 表示流动性提供者的价值可以与比特币价格 1:1 变动，帮助用户在赚取交易费用的同时保持风险敞口。重新平衡由协议处理，费用由借入的 crvUSD 的利息覆盖。

在 2026 年 5 月，Yield Basis 引入了混合金库，将加密资产与收益型 crvUSD 头寸结合起来。该设计允许用户在一个策略中同时赚取以加密货币和稳定币计的收益。

Curve Finance 和 Yield Basis 的创始人迈克尔·埃戈洛夫表示，这一趋势显示出对使加密资产更具生产力的基础设施的需求在上升。

埃戈洛夫说：“投资者越来越多地寻求在不完全退出其头寸的情况下产生收益或获取流动性的方法。”他补充说，这为用户在不同市场条件下提供了更多灵活性。

早期的吸引力伴随着 Yield Basis 报告的更广泛增长。该协议的累计交易量已超过 33 亿美元，并产生了 395 万美元的协议费用。

锁定的总价值约为 1.26 亿美元，其中 BTC 池的价值超过 1 亿美元。最新的混合金库活动包括来自 WETH 和 cbBTC 池的流动性。从 5 月 25 日到 6 月 9 日，存款增加了约 210 万 crvUSD。

来源：Yield Basis Valueverse AI

对于 DeFi 来说，其吸引力显而易见。如果协议能够提供收益而不强迫投资者放弃上行潜力，那么流动性提供可能对长期持有比特币和以太坊的投资者变得更具吸引力。挑战将是证明该模型在实时市场中能够保持稳定，而不仅仅是在历史回测中。

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