联邦公开市场委员会（FOMC）在6月17日以12-0的投票决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%，在通货膨胀仍高于中央银行2%目标的情况下保持政策紧缩。

这一会议对于沃什领导的美联储来说具有历史意义，但这一决定本身并没有货币政策的烟花秀。没有降息。没有胜利的庆祝。没有松松的小蝴蝶结绑在顽固的通货膨胀问题上。

声明中表示：“委员会将实现价格稳定”，这一句话如同锁住的金库一般温暖，像税单一样微妙。

美联储表示，尽管面临较高的不确定性，经济活动仍在稳步扩展，这部分与中东冲突有关。生产力增长和资本投资保持强劲，而就业增长与劳动力保持同步，失业率变化不大。

最新的消费者物价指数（CPI）数据显示，为什么政策制定者选择谨慎而非喝彩。CPI在五月上涨了0.5%，而四月上涨了0.6%，使五月的年度通货膨胀上升至4.2%，这是自2023年四月以来的最高同比读数。

四月的通货膨胀已上涨至3.8%，高于三月的3.3%。2026年初，头条通货膨胀在二月降至约2.4%的同比水平，足够接近美联储的目标，足以引诱降息乐观者。

然后，能源价格带着泥泞的靴子向我们走来。

五月能源价格上涨3.9%，四月上涨3.8%，这占了当月头条价格上涨超过60%。能源指数在五月同比上涨了23.5%，而汽油价格在最新读数中环比上涨约7%，同比上涨超过40%。

这一上涨是由于与伊朗及更广泛的中东相关的地缘政治紧张局势对能源市场施加了压力。美联储的声明承认，较高的不确定性部分源于该地区的冲突。

核心CPI（不包括食品和能源）提供了一个不那么戏剧化的读数，但并非完全逃脱。核心价格在五月上涨了0.2%，同比上涨2.9%，略高于四月的2.8%。

食品在五月上涨了0.2%，同比上涨3.1%。住房当月上涨0.3%，年增幅为3.4%，显示出即使某些类别有所降温，家庭成本仍然持续。

实施注释将储备余额的利率保持在3.65%，自6月18日起生效。理事会还一致投票将主要信贷利率保持在3.75%。

纽约联邦储备银行的公开市场台被指示以3.75%的利率进行隔夜回购协议操作，并以3.5%的利率进行隔夜逆回购协议操作，每个对手方的每日限额为1600亿美元。

美联储还表示，它可能通过购买国库券增加系统公开市场账户的持有量，并在必要时以其他到期三年或以下的国债确保充足的储备。

储备语言的重要性在于，它表明中央银行希望在银行系统中保持足够的流动性，以防止机器喘息，同时仍拒绝过早放松政策。

下一个CPI报告，覆盖六月份，定于2026年7月中旬发布。在那之前，沃什的美联储明确传达了消息：带来更凉爽的通货膨胀数据，而不是一厢情愿的想法。

市场并没有准确地发给美联储一张感谢卡。在决定之后，主要的美国股指转向下跌，纳斯达克综合指数下跌106.88点，道琼斯工业平均指数下跌54.33点，标准普尔500指数下跌30.32点，而比特币在Bitstamp上也出现了抛售，从66000美元区域滑向65000美元低位，因为交易者消化了无降息的消息、更热的CPI数据和美联储拒绝假装能源通货膨胀是别人的问题。

目前，市场和媒体将密切关注沃什在其作为美联储主席首次新闻发布会上的发言。

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