迈克尔·赛勒，战略公司的执行董事长（纳斯达克：MSTR），表示比特币的下一阶段不仅限于公司将BTC加入资产负债表。在6月16日的一篇文章中，他描述了一个五层市场结构，从比特币开始，扩展到信用、货币、收益产品和股权。

该框架将BTC定位为数字资本，即堆栈的基础层。在比特币之上是数字信用，能够将波动性转化为生产收入的投资。数字货币在此基础上构建，通过将其与现金等价物储备结合起来，创造稳定价值的收益产品。数字收益为寻求更高回报的投资者增加了杠杆和结构化策略。最后一层是数字股权，吸收剩余风险并捕捉上行。

赛勒写道：

“比特币的下一阶段不仅仅是持有BTC。下一阶段是在BTC之上构建一个完整的数字资本堆栈。”

这位战略公司的执行董事长的论点集中在使比特币的曝光与不同投资者需求相匹配。一个家族办公室可能寻求增值，而保险公司可能希望获得收入。支付公司可能需要稳定的结算。退休人员可能更喜欢收益，而不直接暴露于BTC的每日价格波动之中。

这个堆栈旨在满足这些需求，而不改变比特币本身。赛勒将比特币描述为稀缺、全球、流动、可编程、可分割和可审计的。他的模型保持基础层的完整。赛勒强调：“比特币仍然是比特币。世界在其之上建设。”

数字信用是建立在直接BTC拥有权之上的第一层。赛勒将其描述为一种将高波动性数字资本转化为低波动性收入的方式。他引用了STRC风格的证券，作为由比特币支持的公司发行的高级、高收益、短期工具。

数字货币在信用层之上进行构建。赛勒将其描述为一种稳定价值、每日流动的产品，结合比特币支持的数字信用和法定现金等价物。他认为，稳定价值的数字货币仍然有用，因为工资、税款、抵押贷款、公司会计和大多数商业活动仍以法定货币计价。

赛勒指出：

“这就是比特币如何成为更好金融体系基础。”

最后两层针对寻求更高回报或更大上行的投资者。数字收益将包括杠杆或结构化收入产品，而数字股权将指代吸收波动并捕捉剩余上行的MSTR风格普通股。赛勒指出，风险仍然可以随着时间而变化，包括信用利差、流动性条件、利率和发行人认知。

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