迈克尔·塞勒押注以太坊的崩溃：这有多真实？

最近对以太坊的批评来自于迈克尔·塞勒，并没有特别新颖。他认为，来自索拉纳、BNB链、Sui、Hyperliquid以及众多二层网络的竞争加剧是导致对以太坊信任下降的原因。他相信，实用性而非故事，最终将决定这些生态系统是繁荣还是失败。很难不同意这一观点。

鉴于以太坊目前的状态，可以清楚地看出为什么批评者变得更加 vocal。在最近的市场下跌中，ETH一直是主要资产中最弱的之一。交易价格远低于50日、100日和200日移动平均线，图表显示出重要支撑位的明显突破。RSI一度处于超卖区域，但价格最近跌向1600美元区域。

以太坊受到的损害

此外，塞勒是对的，竞争现在比早期周期要激烈得多。零售活动被索拉纳主导，Hyperliquid在永续合约领域成为重要参与者，而以太坊的二层策略则使流动性分散到多个网络。这些都是现实中的挑战。

信心崩溃的概念是论点开始看起来可疑的地方。如果信心真的崩溃，机构就不会继续开发以太坊。除了拥有最深的智能合约生态系统和最高的DeFi流动性集中度外，以太坊继续作为众多机构区块链项目的主要结算层。根据塞勒最近的言论，以太坊将在未来的数字信用市场中发挥作用。

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这也是一个历史上的讽刺。在2024年，塞勒声称现货ETF不太可能，以太坊永远不会获得显著的机构接受。自那以来，以太坊ETF已经出现，吸引了数十亿资产，并确立为知名的机构产品。

以太坊的状态很差。网络活动的增长放缓，价格波动不大，竞争对手正在夺取市场份额。然而，以太坊并没有面临消失的危险。从经济价值、开发者活动和机构采用来看，它仍然是最大的智能合约平台。

尽管投资者在等待以太坊生态系统在更加竞争的环境中能够继续扩展的证据，市场已经猛烈地将以太坊的价格重新定价下调。

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