Cryptoquant分析师指出，比特币的MVRV比率已降至约1.1，刚好超过历史上标志着重大市场底部的绿色低估带。MVRV衡量比特币市场价值与其实现价值之间的比率，即大致为最后一次交易时所有币的支付价格。

低于1的读数意味着平均持有者处于亏损状态，这种情况往往只在深度清算期间出现。在1.1时，比特币首次接触这一门槛，自2023年3月以来，当时价格徘徊在$20,000左右。

比特币的MVRV比率已降至1.1，表明潜在的底部，来自Cryptoquant

以往MVRV读数低迷的时段通常会先行强劲反弹。例如，在2022年末FTX崩溃后的市场压力后，比特币进入了类似的估值区域，随后在接下来的三个月中大约上涨了67%。

也就是说，一些指标看起来甚至比上述指标更为极端，因为MVRV Z-score（一个调整了波动性的相关指标）降至比2015年、2018年、2020年和2022年之前的底部水平还要低。在一起时，这些读数表明估值异常压缩（至少与过去的周期相比）。

该信号出现时，比特币已从最低点$59,000反弹至$64,000，尽管只是短暂的。此外，Bitcoin.com新闻上周报道说，超过一半的比特币在最近的低点时滑入了未实现损失，这种情况伴随着比特币历史上的每一个重大熊市底部。

在一个重要的警告中，Cryptoquant分析师提醒称，现在的下跌并不像过去周期那样干净，因为与之前的下跌不同，比特币没有先上涨至严重高估的区域再下跌（这意味着从狂热到绝望的通常回合并没有以同样的方式进行）。

这一区别对任何将MVRV视为时机工具的人都很重要，因为低读数反映了压缩的估值，但并不保证会立即反转。换句话说，如果卖压持续，价格可以保持便宜或变得更便宜。分析师们还警告称，中期持有者的持续分配压力可能会使任何反弹复杂化。

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MVRV等估值模型最好作为背景进行解读，而不是作为触发因素。它们告诉投资者风险和收益在历史上何时倾斜于买家的利益，而不是何时底部会到来。

展望未来，低价区域的读数增加了在比特币下跌过程中累积的一系列底部信号（从超卖的动量指标到超过一半的比特币供应处于亏损中）。它们是否标志着一个持久的底部将取决于推动抛售的宏观和地缘政治力量，包括美国的利率预期和中东紧张局势。

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