需要了解的事项：根据FalconX的说法，Hyperliquid的HYPE代币和衍生品平台已成为对冲基金和机构投资者寻求比比特币和以太坊更广泛交易的主要流动性中心。由于比特币和以太坊在宏观不确定性和ETF流出背景下被视为区间震荡，投机资本正转向像HYPE、Zcash和与AI相关的代币等山寨币，从而推动了那里的更高波动性。Hyperliquid因其早期且难以进入的市场，如IPO前的永久合约和代币化股票而吸引了关注，促进了更广泛的押注，即尽管面临监管风险，加密本土市场仍可能演变为24/7的多种金融资产交易平台。
根据FalconX的全球市场负责人Joshua Lim的说法，Hyperliquid（HYPE）已成为加密市场中最具流动性的交易场所之一，随着资金逐渐撤离比特币和以太坊，吸引了对冲基金和机构投资者的日益关注。
这家去中心化衍生品交易所去年推出了HYPE代币，已成为FalconX客户交易活动的重要来源。Lim表示，随着投资者寻找最大的加密货币以外的机会，Hyperliquid产品的需求不断增长。
“对于像HYPE这样的资产，大家普遍共识认为它是可以配置的资产，流动性非常充足。交易并不困难，”Lim在采访中说。“在某些日子里，HYPE的活跃度可能超过以太坊。”
评论正值比特币和以太坊（ETH）在吸引新资金方面面临困难，同时投资者将注意力集中在更小范围的替代加密资产上。Lim表示，由于宏观经济不确定性、ETF流出和其他投机投资的竞争，FalconX预计主要加密货币在未来几个月将维持区间震荡。
“这实际上意味着隐含波动性，因此期权价格接近历史最低点，”Lim表示。“人们认为比特币和以太坊不会有太多波动。”
相反，交易者已将资金转向与人工智能（AI）和去中心化交易基础设施等新兴主题相关的资产。
“山寨币波动很大，”Lim说。“这就是投机资金流向的地方。投入到HYPE、Zcash（ZEC）和Venice（VVV）等资产中。与AI相关的代币表现非常好。”
Hyperliquid的吸引力超越了它的代币。Lim表示，对冲基金越来越多地使用该平台的衍生品产品，因为它们提供了在其他地方难以或根本无法交易的市场的进入机会。
“他们在早期推出产品方面非常出色，”他说，指出Hyperliquid的IPO前永久合约与SpaceX等公司相关。“我们有对冲基金，其他地方根本无法以流动的方式进行交易。”
对Hyperliquid日益增长的兴趣反映了一个更广泛的赌注，即加密本土交易基础设施可以超越数字资产的范畴。该平台在2025年产生了大约8亿美元的收入，并从加密永久期货稳步扩展产品线至代币化股票、商品和预测式市场。
Grayscale认为Hyperliquid的长期重要性可能不在于HYPE代币本身，而在于它有潜力成为多种金融资产的24/7交易场所。监管发展仍然是一个关键的不确定性，尤其是因为该平台目前禁止美国用户，但支持者越来越将Hyperliquid视为区块链市场如何在未来与传统交易所竞争的试点案例。
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