加密货币趋势依然坚定地处于风险规避区域，因为比特币首次跌破70,000美元，为八周以来的首次，但一些山寨币却无视这一下滑，实现了两位数的增长。

根据CoinGecko的数据，NEAR协议在24小时内上涨了15%，而世界币（WLD）和互联网计算机（ICP）分别徘徊在12%和11%的增幅附近。

Hyperliquid的交易价格接近73美元，日内下跌0.7%，较周二创下的75.46美元的历史最高点约下降3%。该代币在过去一年中上涨了125%，强调了其爆发性的动能。

这些选定山寨币的强劲表现正值比特币跌破关键的70,000美元心理关口，触及局部低点69,034美元。根据CoinGlass数据，在过去24小时内，比特币已下跌超过4%，导致7.28亿美元的杠杆头寸被迫平仓。

“地缘政治点燃了剧烈风险规避的导火索，导致6月1日的超过6.5亿美元的清算链，”Bitrue研究院的研究负责人Andri Fauzan Adziima对Decrypt表示。“ETF的资金流出加剧了这一情势，现货比特币产品在最近几周流失了数十亿美元，因为机构进行轮换或降低风险。”

比特币与山寨币的分化

比特币与山寨币之间的分化是由多种因素驱动的。

专家告诉Decrypt，比特币面临的逆风包括地缘政治、宏观经济和交易所交易基金的大量资本流出。

HashKey Group的高级研究员Tim Sun表示，比特币的下跌是由于美国国债收益率的影响，抑制了市场的风险偏好，同时蓬勃发展的人工智能市场造成了对加密资本的流动性虹吸效应。“这使得由于缺乏新的叙事和强劲的资本流入，加密市场相对疲软，”Sun对Decrypt表示。

战略出售32个比特币进一步加剧了这种看跌情绪，并增加了现有的逆风。

与此同时，山寨币的增长“似乎是由各自生态系统独立驱动的，”Sun说。

NEAR协议的近期增长可归因于隐私和人工智能相关的发展，Decrypt 报道。Injective也在类似的人工智能浪潮中，Adziima说道。至于世界币的增长可以归因于“鲸鱼买入、衍生品兴趣以及通过World ID的现场音乐门票这样的采用胜利，”他说。

Hyperliquid的近97%到99%的收入通过援助基金反馈回代币回购，这对生态系统和代币持有者产生了积极影响。尽管该代币的价格在过去一周创下了多次历史新高，但市值仅在周二创下新高，突显了烧毁的通缩效应。最后，HYPE代币在机构中的人气在过去一个月显著增长，这体现在HYPE ETF的持续流入中。

除了各自的基本面发展外，Sun表示还有一个“共同特质”，他解释道“加密行业内的资本正日益集中于具有明确叙事、真实现金流增长和健康供应结构的资产。”

“这些不是随机的泵，都是在一片beta海洋中的信念游戏，具有真正的催化剂，”Adziima说。“资本正在猛烈地转向那些具有实际效用、收益或技术优势的叙事，正是我在这个阶段所期待的。”



展望未来

随着资本从ETF产品中流出，因美伊战争而恶化的宏观经济政策以及能源成本的上升，crypto市场的风险偏好几乎不存在。

“即使出现反弹，我们认为相对疲弱的区间整合是最可能的情景，”Sun说。他指出，加密市场的看跌情景可能会涉及美国股市的潜在修正，而目前的股市仍然处于高位，他补充说，“这些因素将影响加密资产，使得加密市场更难完全进入扩张风险偏好的阶段。”

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