根据Compass Point的分析师，Coinbase在衍生品方面面临艰难的挑战，因为客户享受着越来越多的交易永久期货的方式。

在市场萧条和竞争对手争取增加市场份额的情况下，Coinbase让客户利用杠杆交易数字资产的努力将带来有限的收入增长，该投资银行的分析师在周一的报告中分享了这一观点。

“竞争和低转换成本限制了COIN在现货交易方面施加定价权的能力，特别是在那些最有可能交易这些产品的更复杂的用户中，”他们补充道，提到永久期货，或称为perps。

根据雅虎财经的消息，该交易所的股票在中午时段下降了2.6%，交易价格大约为184美元。Compass Point重申了“卖出”评级和140美元的目标价。



周五，Coinbase宣布它已获得CFTC的监管宽松，使美国用户可以通过该交易所的子公司Deribit访问离岸加密货币期货。Coinbase去年以29亿美元收购了该平台，反映出其激进的推动。

同一天，监管机构批准Kalshi提供与比特币相关的期货交易。随后，CME表示，比特币期货和期权交易将在其平台上进行全天候交易。与传统期货不同，永久期货不会到期，允许交易者无限期持有头寸，通过定期支付与基础资产锚定。

分析师指出，全球最大的经纪公司之一Interactive Brokers已经将预测市场与加密货币交易所Bullish集成。同时，Kraken和Robinhood也宣布即将推出永久期货。

此外，分析师们认为，Coinbase第一季度的永久期货收入为5000万美元，而零售交易的收入降至自2024年第三季度以来的最低点，这显示出存在蚕食的迹象。

随着Coinbase在美国面临竞争，Compass Point将CFTC未来的批准描述为潜在的负面因素。分析师写道，监管机构允许美国人在Hyperliquid或像Binance这样的离岸平台进行交易的能力属于“日益增长的风险”。

“我们还预计，杠杆限制将使美国的永久期货交易相对于离岸市场受到限制，”Compass Point补充道。“因此，我们认为美国监管的扩大对COIN的市场份额和定价能力在长期内是一个负面驱动因素。”

分析师们认为，特朗普家族与Binance的联系通过World Liberty Financial的1美元稳定币“可能提高了美国访问的可能性”，而这正是在交易所与美国当局于2023年达成43亿美元和解之后。

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