bStocks 尚未上线，支持用户自主发起代币化流程，还将开放 DeFi 应用场景。

撰文：angelilu，Foresight News

6 月 1 日，币安正式面向非美国用户开放美股交易，支持 7000 多只美股及 ETF，最低 5 美元起买，支持 USDC、USDT、BNB、FDUSD、USD1 等加密资产付款。与此同时，币安宣布即将推出代币化股票产品 bStocks，但尚未上线。

受该消息影响，今日产品正式亮相后，BNB 短时触及 729.5 USDT。过去数日币安以「重大新产品」为由预热，BNB 一度涨至 745.7 USDT 的近期高点。价格反应了外界对今日公告的预期很高。

两件事同时宣布，容易混淆。实际上这是两个完全不同的产品，分开来看更清楚。

今天上线的是真实美股，不是链上资产

根据公告，非美国用户现在已经可以在币安买入美股，并且买入的是真实的上市公司股票。根据官方 FAQ，用户是股票的「受益所有人」（beneficial owner），享有分红权和参与公司行动的权利，实际托管由纽约公司 Alpaca Securities 承接。这和富途、老虎证券的底层逻辑一致，只是付款方式换成了加密货币。

此外，虽然其美股交易支持多种加密资产付款，但币安公告显示，股票购买主要使用 USDC 进行，BNB、 USDT、U 和 USD1 等其他支持的加密资产将在订单提交时自动转换为 USDC，用于完成订单。所有股票出售收益将以 USDC 形式记入用户的资金账户。如果从技术层面分析，所有交易都以 USDC 为结算基准，可以简化和 Alpaca 之间的清算流程，并且也更利于「合规」，Alpaca 是美国合规经纪商，对接的是美元体系，USDC 发行方 Circle 也是美国上市公司。

结算方面，卖出后需要 T+1 才完成结算。结算完成前，所得 USDC 只能用于现货和股票交易，不能提现、也不能转入衍生品或保证金账户。这一点和传统券商没有本质区别。

费用上，币安不收佣金，但有平台费：350 美元以下每笔最低收 0.35 美元，350 美元以上按 0.1% 收取。此外，持有 ADR 股票（美国存托凭证，即在美上市的非美国公司股票）每股每年需缴纳 0.01 至 0.03 美元的管理费，即使持仓已清仓但在记录日当天持有仍需缴纳。若持仓市值低于 5 美元且 120 天内无交易，币安可能通知用户并在 30 天后强制清仓。

为美股交易打造自有实体

币安公告将 Nest Trading Limited 描述为「独立引荐经纪商」，负责将用户订单路由至 Alpaca Securities 进行执行、清算与托管。但根据阿布扎比全球市场（ADGM）金融服务监管局公开登记册，Nest Trading 实为币安自有实体，其注册网站直接指向 binance.com，于 2026 年 1 月 5 日在 ADGM 完成注册，距今天美股交易上线仅约 5 个月。

按照 ADGM 监管要求，Nest Trading 不得持有或控制客户资金及资产，实际托管由 Alpaca Securities 承接。这意味着整条链路中，引荐经纪商是币安自己，执行和托管在 Alpaca，用户资产不经过 Nest Trading 直接持有。这一结构安排的透明度，或许值得用户在使用前自行评估。

即将上线的 bStocks 才是代币化

bStocks 是另一回事。根据《财富》杂志的新闻，bStocks 上线后用户将可以把已在币安持有的美股，转换为 BNB Chain 上的链上凭证，并开放借贷、流动性提供等 DeFi 应用场景。也就是说，与 Kraken、Robinhood 等平台的同类产品相比，bStocks 支持用户自主发起代币化流程，而非由平台统一发行凭证。

bStocks 在声明中明确提到，上链后的股票资产将支持「即时结算」，这一点无疑将成为 bStocks 产品层面的巨大优势，传统的股票交易需要华尔街的中介机构，耗时一天甚至更久才能完成。

此外，bStocks 还将开放「借贷、流动性提供」等 DeFi 应用场景。币安将其定位为「从传统股票所有权到可编程、全天候代币化资产的原生桥梁」。用更直白的话说：你的苹果持仓，将来可能不只是「买了等涨」，而是可以同时出借赚利息、或者去 DeFi 里产生额外收益——像 ETH 或 USDC 那样在链上「持续干活」。

当然，这条路还有很多细节需要厘清——链上股票代币的流动性深度、DeFi 协议是否接受这类资产作为抵押、税务和合规层面如何处理——这些目前都没有公开答案。bStocks 尚未正式上线，很多机制仍待验证。

币安官方公告明确注明：bStocks 在法律上属于「代表特定金融工具的凭证」，不是股票本身，持有者不直接拥有上市公司的股份。换言之，bStocks 是股票的链上映射，而非所有权的直接转移。

币安「超级应用」战略的落地

币安今天推出的美股交易和将推出的 bStocks 代币化足够有分量：用 7000 多只美股 + 加密付款 + 低门槛碎股，直接切入海外美股券商市场。这不只是产品扩张，更是币安「超级应用」战略的落地——加密资产和传统股票在同一个账户里打通，用同一套资产操作。

值得一提的事，币安此次的重大更新恰逢香港证监会与内地监管政策的持续收紧，各大香港券商将逐步清退大陆内地用户的存量账户。币安的新产品面向的将不仅仅是加密领域原生用户，也有可能吸引对美股市场有着强烈需求的投资者。