链上数据显示前市场合约存在严重流动性真空

SPACEX-USDH，作为一种合成前市场资产，从开盘价$2,277暴跌至$1,254，时间仅为30分钟，代表着近45%的崩溃。该合约最终恢复至接近$2,157进行交易，但短暂的流动性真空引发了去中心化交易平台的订单簿上级联清算。

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急剧的下跌造成405名用户的1,393个杠杆头寸被清算，导致总名义损失正好为$151万美元。市场分析师指出，被清算头寸的中位保证金仅为$31，表明市场高度倾斜于高杠杆的散户参与者。

SPACEX-USDH合约作为一种合成永久合约，与航天公司SpaceX的隐含市场估值相联系。由于SpaceX仍然是一家私营企业，预计将在6月11日左右进行首次公开募股，因此该资产没有公开的价格基准。

市场是通过名为Ventuals的场所使用Hyperliquid的HIP-3架构构建的，允许独立开发者利用交易所的核心匹配引擎为私募股权构建前市场。实际上，在事件发生后，该公司承诺在48小时内补偿用户。

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在周四崩溃之前，投机交易已将SpaceX的隐含估值推高至超过$2.5万亿，显著高于该公司为其美国股市首次亮相目标的$1.75万亿至$2万亿估值范围。

此外，尽管HYPE（Hyperliquid生态系统的原生代币）最近经历了显著增长，冲进加密资产市场资本化的顶级行列并创下历史新高，但其外围前IPO市场的极端波动再次暴露了薄交易合成资产的风险。

这是因为这些资产并未锚定任何透明的现货市场，导致交易者被迫依赖于分散的私人二级市场数据来确定合约的公平价值。

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