Capriole Investments强调了一个在数十年的市场数据中保持一致的模式，即当通货膨胀上升至今天的高度时，广泛市场在接下来的1到24个月内平均下降30%。

记录中最严重的两次崩盘正是在这个通货膨胀 regime内发生的，即在2000年至2002年间，互联网泡沫崩溃导致市场价值蒸发了47%；以及2008年金融危机使市场下跌了55%。

Capriole数据显示当前通货膨胀水平如何历来预示重大市场崩盘。

2026年4月，美国消费者价格指数（CPI）在季节性调整的基础上上涨了0.6%，将年通货膨胀率推升至3.8%，这是自2023年5月以来的最高水平。生产者价格的通货膨胀也表现强劲，增加了美联储发出降息信号的难度。

由于30年期国债收益率昨日短暂触及5.19%，而股市接近历史最高点，Capriole的论点基本上是市场错误定价了风险。

对于比特币和更广泛的加密市场来说，影响是直接的。由于通货膨胀担忧和现货ETF流出，比特币在2026年大部分时间受到压力，多次跌破$80,000，并在2月触及靠近$60,000的周期低点。

Capriole的分析并不针对特定的加密价格水平，而是关注其周围的宏观环境。然而，如果传统市场经历历史数据所暗示的平均回调，风险资产，包括比特币和山寨币都不太可能逃脱影响。

Capriole框架中的警告是结果分布的宽度，因为尽管30%的平均值捕捉了中心趋势，但实际范围很广。在通货膨胀在这些水平上持续存在，而不是迅速回归的罕见情况下，市场经历了数据集中最严重的崩盘。

关键变量不是在这种环境中崩盘是否发生，而是通货膨胀持续多久，以及美联储是否在增长明显破裂之前采取降息措施。

这个宏观背景与一些加密特定分析师更乐观的观点并存。K33研究，最近Bitcoin.com News报道过，认为比特币2月份接近$60,000的低点可能已经代表了熊市的最大回调，而在$60,000和$75,000之间的缓慢整合是更可能的短期路径。

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