钱伯斯在本周与Kitco新闻主播杰里米·萨夫龙的采访中谈到了全球资产和经济。在讨论中，黄金维持在每盎司$4,700附近，而白银下跌超过3%，铂金下跌超过3%，钯金下跌近4%。钱伯斯表示，分歧很重要，因为黄金作为地缘政治风险的实时信号，特别是围绕美中关系。

“黄金就像温度计，”钱伯斯评论道。如果特朗普总统对北京的访问产生了有意义的私人协议，黄金将在接下来的日子和几周内下滑。如果谈判在闭门状态下破裂，黄金将会上升。他表示，价格持平意味着几乎没有什么得到解决。到目前为止，自与钱伯斯的采访以来，黄金已经下滑，在过去一周的交易时段内下降了三个百分比点。

钱伯斯对黄金与股票一起上涨的观点提出了异议，认为这是一个矛盾。他表示，黄金在冲突前夕会上涨，因为国家在预期中积累黄金，而冲突风险的降低导致其下跌。他补充道，特朗普的北京访问是对1972年尼克松对中国开放的反向操作，当时美国试图将中国纳入全球贸易。特朗普现在正试图重置这一关系的条款。

财政部长斯科特·贝森特在北京宣布，两国正在讨论一种投资机制，以加快交易并减少非关键商品的关税。钱伯斯称这种框架是交易性的，而不是对抗性的，并表示中国对稳定贸易的兴趣使得达成协议成为可能，只要双方避免升级。他指出，台湾问题仍然是中心未解决的变量。

关于人工智能贸易，钱伯斯告诉萨夫龙，投资者仍然过于关注半导体和软件，而忽视了支撑整个建设的物理供应链。他将电力容量确定为主要瓶颈，其次是铜、工业电池、电网基础设施和备用电力系统。

“根本没有足够的铜可用，”他说。他指出卡特彼勒的股价上涨作为证据，显示备用发电机的需求已经超过供应，交货排队情况非常长。他提到思科，在股价在一夜之间上涨20%之前，他曾公开关注这家公司，这是另一家受到人工智能基础设施需求推动的公司。

他还强调诺基亚，现在被英伟达合同聘请将人工智能嵌入6G网络的后端，是在物理供应链紧张时受益的被忽视的公司。

钱伯斯将当前时刻描述为从繁荣到泡沫的过渡。他表示，历史证明，泡沫开始时退出的人会错过大部分收益。他认为，正确的举措是保持仓位，并逐步转向那些使建设物理上成为可能的公司，例如电缆制造商、硅片生产商和像恩能太（Enersys）这样的能源存储公司。

他在谈话中指出，通货膨胀风险是真实存在的，但生产性资产投资产生的经济活动、税收和就业与消费者转移不同。这一区别使得这一轮的印钞不会变成恶性通货膨胀，尽管这将推高各类商品的价格。

关于流动性，钱伯斯表示，美联储一直通过观察标准普尔500指数并在该指数接近系统风险水平时采取行动来管理市场。在与伊朗相关的市场下跌和硅谷银行倒闭期间部署的“大炮”都遵循了这一模式。他表示，这种管理方法就是当前泡沫能够扩展的原因。

美国的财政赤字仍然是钱伯斯最关注的长期风险。他表示，赤字增长速度超过任何可信的抵消，虽然这不会摧毁美元，但会使通货膨胀持续高企，并奖励那些在硬资产和生产性基础设施中持有仓位的投资者。

钱伯斯最后告诉投资者，接下来的两年蕴含真正的机会，但只有那些理解人工智能贸易通过铜矿、电网和电缆工厂进行的投资者才能抓住这一机会。

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