做市商Wintermute表示，交易者可能需要重新考虑他们实际上在观察哪种比特币的反弹。该公司警告称，比特币的走势更像是被挤压，而不是一次干净的、有信心的突破开始。

Wintermute表示，比特币的最新上涨看起来是由强迫平仓驱动，而不是强劲的现货需求

Wintermute表示，比特币最新上涨背后的情况似乎并不是真正的新有机买入，而更多的是交易者被夹击的结果。在其最新的市场评论中，该公司表示，这一走势越来越像是一次空头挤压，空头回补和杠杆助推了价格的上涨，而不是通常可以表明更强后续走势的现货主导的突破。

这一区分很重要，因为真正的突破通常依赖于广泛的参与，更强的现货需求，以及初始推动后能够保持的价格发现。

Wintermute认为，目前的走势被衍生品活动和强迫重新定位主导。换句话说，空头可能通过平仓亏损交易来推动反弹，这与新一波有信心的买家入场是不同的。

该公司还指出，疲弱的现货需求可能是一个潜在的问题。

Wintermute的更广泛讯息并不是比特币不能持续上涨。而是交易者应该小心不要将机械性的上涨误认为真正的结构性突破。这种谨慎与该公司最近在牛市价格行动中强调宏观和定位风险的习惯相符，尤其是当加密货币的上涨似乎与跨资产的情绪有关，而不是独立的强度时。

目前，这一反弹可能仍然有上升空间。但如果Wintermute是对的，更重要的问题不是比特币为何上涨，而是为什么它会上涨。而现在，这个答案可能对多头来说并不理想。

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