需知：Strategy在2022年12月出售了704 BTC以实现税务损失，然后在两天后迅速再次购回810比特币，这一举动旨在抵消先前的资本收益并获得税收优惠。2026年第一季度，比特币下跌了23%，Strategy记录了125.4亿美元的未实现损失，并建立了22亿美元的递延税资产，可以抵消未来的收益。
披露：本文作者持有Strategy（MSTR）的股份。
当执行主席迈克尔·塞勒在2026年5月6日的Strategy（MSTR）第一季度财报电话会议上确认公司准备出售比特币时，这似乎标志着世界上最大的公开交易公司比特币持有者的转变。但这一举动并非前所未有。在2022年12月，Strategy出售比特币以进行税务损失收割——同样的理由公司现在似乎再次向市场发出信号。
在2022年12月22日，Strategy以每枚16776美元的价格出售了704比特币，约合1180万美元，但在两天后立即购回了810比特币。
此次出售旨在将资本损失回溯抵消先前的收益，从而产生税收利益。这是一场税务损失收割事件。
“MicroStrategy计划将此次交易所产生的资本损失回溯用于先前的资本收益，前提是根据当前生效的联邦所得税法可以进行回溯，这可能会产生税收利益。”
比特币在2026年第一季度下跌了23%，从87500美元跌至67700美元。根据2025年1月1日实施的FASB公允价值会计规则，Strategy每季度将其所有比特币持有量按市值计量，第一季度记录了125.4亿美元的损失，这直接通过损益表推送未实现损失，并在其较高成本基数的持有中生成了22亿美元的递延税资产。
根据MSTR财报电话会议，假设比特币价格为80000美元，Strategy已在80000美元以上购买了超过434000 BTC，产生了76亿美元的未实现损失和22亿美元的递延税资产，税率为29%。
如果比特币恢复，Strategy出售升值的比特币，可以抵消未来的收益的22亿美元税收。
公司的主要目标是提高“每股比特币”，这是Strategy的总比特币持有量除以其总稀释发行股份的比例。
从比特币销售中获得的收益用于偿还82亿美元的可转换债务，当市净率低于1.22倍时购买MSTR普通股，或从其永久优先股Stretch（STRC）中资助15亿美元的年度股息义务。
MSTR在盘前交易中上涨1%，而比特币交易价格超过81000美元。
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