公共区块链使交易透明到足以追踪、审计和监控，但这种可见性可能以用户隐私为代价。传统的合规系统通常通过识别个人来解决问责问题，但这可能会破坏加密货币原本的承诺之一：默认情况下能够在不暴露个人身份的情况下进行交易。

根据本周早些时候在CoinDesk的共识迈阿密大会上小组成员的说法，这些紧张关系正通过一个结合了混合区块链架构与钱包地址级监控的链上“智能层”逐渐得到解决。这个想法是将工作分散到系统的不同部分。私人许可网络可以给机构提供他们所需的问责和信誉，而公共无权限链可以提供流动性，区块链取证工具可以帮助平台在钱包地址级别筛选交易，而不必将每个用户自动与现实世界身份绑定。

穆迪评级公司数字经济全球战略主管拉杰夫·巴姆拉表示，传统的智能层回答了三个问题：“这是谁？他们在做什么？我能相信记录吗？”他说，这些问题在传统金融中已由银行、托管人、清算所和信用评级机构解决。

巴姆拉估计，目前机构数字金融市场大约为350亿美元，而传统金融的年清算所流动超过200万亿美元，过去18个月增长“超过100或150%”。他预测，区块链架构不会统一为公共或私有，而是将是一种混合。“私人许可网络将提供问责和信誉方面的保障，”他说，同时“公共无权限网络带来了私有许可所没有的流动性。”

ChangeNOW的首席战略官保林·香杰特坚定地支持用户方面的论点。“比特币的本质，最初是半匿名的数字现金，”她说。

ChangeNOW默认不强制进行KYC，与AML提供商和区块链取证公司合作，以在钱包地址级别监控资金流动。“所有这些区块链取证基础设施使我们能够不映射通过我们系统传递资金的人，而是映射他们的地址，”香杰特说。

当执法机构向ChangeNOW请求时，香杰特表示，该公司提供交易数据，而不公开交易背后相关人员的身份。她表示，这种妥协可以使平台提供无注册的交换服务，同时仍然维护内部会计系统，并在不法资金通过该服务时与当局合作。

关于监管，巴姆拉表示，跨境框架如欧盟的加密资产市场法规和美国的GENIUS法案在资产质量、隔离和责任方面提出了相同的基本问题，但在具体规定层面却大相径庭。“我们认为，在意图上存在监管趋同，但在现实或执行上却存在碎片化，”他说。

香杰特以监管责任的框架结束了发言，她认为这切中责任应当归属的核心。

“应对监管框架及其采用负责的代理人是处理发行而非传递的代理人，”她说。