须知：美国对比特币需求的关键指标，Coinbase溢价，本周首次转为负值，这是自四月初以来的首次，意味着全球最大经济体的购买兴趣减弱。链上数据表明，4月24日，比特币持有者在价格接近78,000美元时实现了大约59.7亿美元的损失，这表明那些在更高价格时购买的投资者利用反弹离场，而不是重新入场。比特币已经跌至76,000美元以下，分析师正在观察实现的损失是否减少，这标志着潜在供给造成的压力可能在缓解。
推动四月上涨的美国出价正在减弱。
比特币的 Coinbase溢价，即Coinbase（COIN）与离岸交易所的价格差，本周首次转为负值，这是自四月初以来的首次，CryptoQuant的数据表明。
该指标在4月8日至4月22日期间始终为正，这是比特币从66,000美元上涨至接近78,000美元的同一时间段。溢价在4月22日左右达到峰值，此后开始回落。
Coinbase广泛被用作美国机构和以美元计价的资金流入的代理，因此持续的负值意味着美国投资者的支付价格始终低于全球其他地方。他们要么更加积极出售，要么根本不出现。
链上数据从另一侧讲述了相同的故事。
比特币实现损失7天总和的数据显示，在4月24日，比特币交易接近78,000美元时，该指标飙升至59.7亿美元。
实现在价格低于持有者最初购买价格时才会被确认。
在78,000美元时接近60亿美元的数值意味着卖家是在更高的价格时买入的。CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.在一份报告中表示，这部分人群可能在2025年末至2026年初进入市场，利用4月的反弹作为退出而非重新入场的时机。
这两组数据表明美国机构买家通过Coinbase的出价正在减缓，正值持有者增加销售活动。比特币最近交易约为76,000美元。
交易者接下来关注的是，在潜在供给处理的过程中，实现在损失指标是否会继续下降。该指标已从4月24日的峰值下降至4月28日的47亿美元，表明卖家团队正在减小。
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