自二月下旬以来，全球最重要的石油交通要道已有效关闭（尽管间歇性有一些波折），交易员并不期待它会很快恢复正常。

在预测市场Polymarket上，交易员将霍尔木兹海峡航运交通在4月30日之前恢复正常的概率仅定为28%——即便在伊朗和美国宣布停火，并且德黑兰声称重新开放水道之后。

原因是：船只仍在掉头。来自船舶追踪公司Kpler的录像显示，油轮试图驶出海峡却又改为逆行，而世界上最大的航运协会BIMCO已建议船只完全避免该地区，理由是未排雷的威胁。BIMCO的首席安全官在上周晚些时候告诉CNBC，“此时海峡尚未被宣布为安全通行。”

从纸面的角度来看，2026年霍尔木兹危机始于2月28日，当时美国和以色列发起了“史诗愤怒行动”——协调空袭针对伊朗的军事和核设施。



伊朗的伊斯兰革命卫队回应称海峡对前往和离开美国、以色列及其盟友港口的船只关闭。油轮交通崩溃超过90%。布伦特原油价格首次突破100美元/桶，最高达到近126美元——这是现代历史上与任何冲突相关的最快油价飙升。

4月8日宣布的停火带来了短暂的乐观。布伦特在单个交易日内下跌了约12%。但水面上的实际情况并未跟随外交头条。

伊朗对过往油轮征收约1美元/桶的加密通行费，报道称伊斯兰革命卫队收取了每艘船高达200万美元的比特币、人民币和USDT。然后在4月18日，德黑兰再次转变，重新施加限制并引用美国的港口封锁。当前交通量仍低于战前水平的5%。

这构成了一个预测市场投注的背景，这些投注在讲述一个一致的故事：扰动远未结束。

在由Decrypt的母公司Dastan推出的预测平台Myriad上，原油方向市场正在为布伦特涨至120美元定价63.2%的概率，相较之下，跌至55美元的概率为36.8%。

值得注意的是，布伦特油价在Myriad上的飙升概率从未低于50%。在4月17日的短暂乐观期内，该概率曾达到50.9%，但恐慌再次占上风（正如通常在战争期间发生的情况），预测者们增加了对油价创下新高的投注。

Myriad的一个单独市场询问在5月之前，过霍尔木兹的船只平均数量是否会恢复到15艘以上：概率偏向61.8%的“是”，但图表讲述了更复杂的故事——在四月初的一个星期内，概率从近90%剧烈波动至40%以下，然后趋于稳定。

与此同时，第三个Myriad市场表明，有70.5%的可能性，总统唐纳德·特朗普会在6月之前宣布停止对伊朗的军事行动。这不是特朗普似乎想要的，因为他刚刚告诉记者说“不会被催促”结束战争——尽管6月仍然相距较远，这给市场提供了一些回旋余地。



综合来看，这些市场描绘了一个情景，即一些正常化会到来——但缓慢且不干净。在Polymarket上，霍尔木兹交通在5月31日之前恢复正常的概率为61%。当日期延后到6月30日，这个概率增加到大约70%。

换句话说，交易员认为霍尔木兹海峡最终会重新开放，只是这个月不会发生，而且可能不会没有更多戏剧化的事件。

BIMCO的警告依然有效。国际货币基金组织的Portwatch——Polymarket市场的解决源——要求在6天内至少有60艘船到达的7天移动平均数才能使市场解决为“是”。当前数据显示远未达到这一门槛，首个日期标记4月30日距离现在仅有10天。

经济风险是真实的。达拉斯联邦储备银行的研究于3月发布，估计霍尔木兹的完全关闭可能在2026年第二季度将年化全球GDP增长降低2.9个百分点。该海峡运输约20%的全球石油和相当数量的液化天然气，并且对于大多数货物来说没有可行的替代路线。

加密货币交易者在混乱中表现出特别的创造力。如Decrypt在三月报道，在霍尔木兹紧张局势高峰时，DeFi平台Hyperliquid的油价永久期货在24小时内处理了大约9.91亿美元的交易量——相比之下，同一时期Coinbase的交易量约为75,000美元。始终在线的加密市场已成为一个实时压力计，用于应对不受交易时间限制的危机。

预测市场本身的角度也受到了关注。参议员克里斯·墨菲在三月初鸣响警报后，区块链分析公司Bubblemaps识别了六个涉嫌内部交易的账户，这些账户总共在美国袭击伊朗的投注中赚取了120万美元——而这些钱包在德黑兰爆炸前几小时便已 funded 和 opened。

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