要知道：摩根大通估计第一季度数字资产流入约为110亿美元，较2025年的水平大幅放缓。投资者需求减弱，CME期货头寸较软以及季度初ETF的资金流出。根据报告，流入主要由策略性购买和集中风险投资（VC）融资驱动。
华尔街投资银行摩根大通（JPM）表示，2026年第一季度流入数字资产的速度显著放缓，总流入量估计约为110亿美元。
这意味着年化的运行速度大约为440亿美元，仅为2025年速度的三分之一，根据上周发布的报告。
“无论是零售还是机构，投资者资金流入在今年迄今为止都很小甚至为负，2026年第一季度数字资产流入的主要来源是策略公司（MSTR）的比特币 的购买和集中加密风险投资融资，”分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）领衔写道。
加密市场在第一季度经历了 动荡且普遍负面的第一季度，在风险规避的背景下，价格和市场价值大幅回落。总加密市场市值在此期间下降约20%，比特币下跌了约23%，以太坊（ETH）下降超过30%，成为近年来最弱的第一季度表现之一。
此次抛售受到宏观经济和地缘政治压力的驱动，触发了清算和风险资产的广泛回撤，其他币种受到了更严重的影响。
尽管出现了下滑，但价格在季度末趋于稳定，比特币在7万美元附近 consolidating，随着ETF需求改善，市场中的某些领域，如选定的其他币种和链上活动显示出韧性。
该银行的估计汇总了加密基金流动、芝加哥商业交易所（CME）期货头寸、风险投资融资和公司财务活动，包括比特币 的购买，由策略等公司进行。
分析师表示，投资者驱动的流动性明显疲弱。与2024和2025年相比，比特币和以太坊CME期货的头寸有所放软，这表明机构需求今年以来可能出现了轻微的负面信号。现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETFs）在季度内也经历了净流出，但主要集中在一月，三月份时比特币ETF流入有所恢复。
该银行的分析师将季度内大部分流入归因于公司财务活动和风险投资融资。策略公司仍然是主要买家，主要通过股票发行融资比特币购买，同时表明继续依赖股票和优先股发行进行积累融资。其他公司持有者则更具防御性，有些出售比特币以进行回购。
报告称，比特币矿工在季度内是净卖家，因为公司出售持有或使用其作为抵押来增强流动性、资助资本支出或管理负债。分析师将这一抛售行为描述为由于融资条件紧缩和资产负债表纪律导致，而非因困境。
加密风险投资是相对的亮点。融资的年化速度高于过去两年，尽管活动越来越集中在由成熟公司主导的较少但规模较大的交易上。资本继续流向基础设施、稳定币、支付和代币化等领域，而对游戏、非同质化代币（NFT）和交易相关项目的兴趣减少，报告补充道。
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