- 黄金在2026年3月非农就业数据公布后跌至每盎司4,623.93美元，新增178,000个职位，远超共识预期的59,000个。
- 白银保持在每盎司73.75美元以上，受到与人工智能数据中心、太阳能和电子行业相关的工业需求的支持。
- 黄金自2026年3月初的高点已经下跌约15-19%，安全避风港溢价在“史诗怒火行动”中消退。
本周早些时候发布的3月份就业报告扭转了2月份修正后的13.3万个职位损失。分析师预测新增约59,000到60,000个职位。失业率小幅下降至4.3%。医疗、建筑和交通行业引领了招聘增长。
强于预期的数据推动美元走高，同时提高了国债收益率，这些因素对黄金等无收益资产构成压力。此前黄金在报告公布之前一度接近每盎司4,700美元，报告后触发了获利了结和对利率前景的广泛重新评估。
根据Kitco价格数据，本周黄金以4,676美元的买入价和4,678美元的卖出价收盘。到4月5日星期天，现货报价显示出与非农就业数据调整一致的轻微额外压力，接近周末交易中提到的4,624美元水平。
白银显示出更多的韧性。该金属保持在每盎司73.75美元以上，以70美元/盎司作为关键技术支撑位。星期五的收盘买入价为72.90美元，卖出价为73.15美元。黄金/白银比率接近64.6，尽管按历史标准仍然偏高，但由于白银受到工业叙事的支持，最近峰值略有压缩。
白银相对稳定的原因来自于与人工智能（AI）数据中心建设、太阳能安装和电子制造相关的工业需求。这种需求提供了价格底线，即使货币需求随着降息预期的降低而减弱。白银对经济数据和投机资金流动的敏感性保持了其在短期内相较于黄金的更高波动性，但结构性的工业案例让买家捍卫70美元的水平。
4月3日的耶稣受难日假期使许多中心的实物市场关闭，尽管现货和期货市场保持开放，足以在周末之前吸收完整的非农就业反应。
黄金的回调具有额外背景，源自正在进行的美以伊战争，该战争始于2026年2月28日，当时美国和以色列在“史诗怒火行动”下对伊朗军事设施、核设施以及包括最高领袖阿里·哈梅内伊在内的高级领导进行协调打击。伊朗以导弹和无人机袭击进行了回应，干扰了霍尔木兹海峡的石油流动。
最初的地缘政治冲击瞬间将黄金价格从战前接近5,100美元的水平提高到5,300美元，之后在冲突的最初几天达到了接近5,423美元的高点。该波动被证明是短暂的。美元走强、收益率上升、获利了结，以及对石油供应中断可能推动通货膨胀并推迟美联储降息的担忧共同逆转了上涨态势。
到3月中下旬，黄金价格已从3月初的高点下降约15%至19%，价格在4,900至5,000美元之间交易，随后进一步下滑。黄金的历史最高点出现在2026年1月底，接近每盎司5,595至5,608美元。当前接近4,624美元的水平是对该峰值以及“史诗怒火行动”后短暂高点的显著修正。
战争对黄金的温和净影响反映出竞争因素。地缘政治的不确定性吸引了买家，但同样的冲突推动了石油价格上涨，并引发了抑制黄金交易所基于降息预期的通货膨胀担忧。一些资金转向美元，作为更直接的避风港工具，而中央银行的买盘在背景中继续，但并未完全抵消短期的卖压。
彼得·希夫认为黄金的下跌是暂时的。对此副总统JD·范斯可能跳过2028年总统选举的报道，希夫暗示2032年可能是他的时刻，预计黄金将在美元走弱和货币通货膨胀加剧的背景下出现上涨。希夫在本周末表示：
“2032年的情况会非常糟糕，我可能不得不自己参选。考虑到到那时候黄金可能会非常高，我应该能够自筹资金。”
展望未来，黄金交易者将关注美联储、美元指数及进入的通货膨胀数据，以便寻找利率路径的信号。2026年4月的黄金期货合约（标记为GCJ26）正紧密跟踪现货动态。阻力位在4,700至4,800美元区间，支撑位预计在近期的低点。
如果人工智能驱动的工业采购持续，白银的短期目标为每盎司75至80美元。任何对该需求趋势的确认，加上交易所交易基金（ETF）的资金流入，都可能使白银在年底之前向那些阻力水平上升。
黄金的下一个方向性移动可能取决于美联储的立场是否发生变化，或中东新的地缘政治升级是否重新点燃自3月初以来减弱的避风港买盘。
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