尽管加密货币价格下跌，与Solana（SOL）和XRP（XRP）相关的美国交易所交易基金仍吸引着投资者，尽管这两种产品吸引的买家类型截然不同。

根据彭博情报分析师詹姆斯·赛法特和夏伦·弗朗西斯的最新报告，Solana ETF的机构加密投资者参与更为强劲，而XRP基金似乎更依赖零售需求。

“早期的Solana ETF需求主要受到行业本土资本的推动，而不是更广泛的机构采纳，”分析师们写道关于Solana ETF的情况。

截至12月31日，美国现货Solana ETF中约49%的资产通过13F文件可识别，这是一项针对大型机构投资管理者的监管披露。投资顾问占据了报告持有量的最大份额，约为2.7亿美元的敞口。对冲基金以约1.86亿美元紧随其后。

“早期持有基础仍然偏向于加密行业投资公司和做市商，这表明更广泛的机构参与仍在增长，”分析师们写道。已知的最大持有者包括电气资本、高盛和Elequin资本。

Solana是一个旨在支持去中心化应用程序（如交易平台、借贷服务和NFT市场）的区块链网络。该网络旨在快速且低成本地处理交易，使其成为一个流行的加密货币交易和去中心化金融平台。

一些初始资金可能反映了投资者将现有的Solana敞口转换为ETF结构，而不是完全的新购买。尽管如此，数据显示这并不能解释全部情况。由于约一半的ETF资产通过13F文件披露，即使假设这些头寸代表了互换的敞口，仍将有相当一部分流入来自新买家。

尽管代币大幅下跌，Solana ETF在2026年迄今吸引了1.73亿美元的净流入。报告指出，自推出以来，资金的累计流入已达约14.5亿美元。这大约是现货比特币BTC$71,404.19 ETF的累计总量的约2.5%，但对于这样年轻的产品来说，仍然是相对强劲的数字。

这些产品是在困难的市场环境中推出的。自10月以来，Solana的价格已下降超过50%，当时新现货ETF在1933年证券法下推出。

一些常见的ETF交易策略似乎也受到限制。期货基差收益——通常由对冲基金用于进行套利交易——已经压缩，留下的激励不足。“随着基差收益的压缩，对冲基金和做市商几乎没有激励进入新的现货Solana ETF头寸，”分析师们写道。

XRP ETF则呈现出不同的持有模式。

截至12月底，只有约16%的XRP ETF资产可以通过13F文件识别，这表明机构的影响力较小。在披露持有者中，顾问再次占据领先地位，敞口约为1.65亿美元，而对冲基金约为3700万美元。

剩余的股份可能由不提交13F的投资者持有，包括零售买家。

“我们相信很大一部分由零售投资者持有，他们不需要提交13F，”报告中指出报道。

XRP是用于XRP分类账的本地代币，XRP分类账是一个专注于支付和跨境资金转移的区块链。该网络旨在帮助金融机构在不同国家之间快速转移资金，成本低于传统银行渠道。

尽管有这种零售倾向，XRP ETF仍然积累了大量资产。该基金在11月推出后的六周内吸引了超过14亿美元的资金，并在2026年基本保持了这些收益，尽管XRP今年下跌约26%。

分析师表示，尽管期货活动疲弱，资产的稳定性表明需求可能反映了直接的市场观点，而不是衍生品驱动的套利。“ETF资产在很大程度上保持了其收益，表明需求可能变得越来越具方向性，而不是机械性的，”他们写道。

综上所述，调查结果显示，较新的加密ETF仍在发展其投资者基础。

尽管比特币基金吸引了广泛的机构采纳，但Solana和XRP产品似乎在市场成熟过程中开辟了不同的路径，Solana吸引了更多的加密本土机构资本，而XRP则吸引了更大比例的零售投资者。