需要了解：不丹国有投资机构一直在稳定出售其比特币持有量，到2026年通过一小组反复出现的交易对手移动了约4250万美元的BTC和USDT。该国的比特币储备是经过多年的水电驱动矿业建立的，从2024年底的约13000 BTC下降到大约5400 BTC，减少了58%的币量，美元价值也大幅下跌。向交易公司QCP Capital和其他钱包的转账似乎反映了一种计划性的国库提款和流动性管理策略，而不是恐慌性抛售，由于不丹几乎为零的矿业成本，每次销售实际上都是纯利润。
这个微小的国家不丹正在悄然出售其比特币，而且每个月的储备都在减少。
根据Arkham Intelligence的数据，不丹王室政府在周一晚间转移了价值1185万美元的175 BTC，移动资产到同一个bc1q钱包地址，该地址在二月份收到价值1409万美元的184 BTC。这表明是一个一致的场外交易或国库管理交易对手。
这一活动由不丹国有投资机构Druk Holding and Investments (DHI)进行，该机构负责该国的BTC矿业操作。
二月份的活动比单笔转移还要广泛。Arkham的流出数据表明那个月有四个单独的转移：184 BTC的转移、两笔发送到QCP Capital商家存款地址的转账，总计大约200 BTC，价值1500万美元，以及一笔150万美元的USDT转账到Binance热钱包。
仅在二月份就大约3070万美元，紧接着周一的1185万美元，使2026年的流出总额达到大约4250万美元。
向QCP Capital的转移显得尤为突出，因为在一个月内将比特币发往交易公司的存款地址两次，活动性更高于简单的国库提款。这表明场外交易销售或结构化流动性管理，而不仅仅是在冷钱包之间转移币。
然而，余额历史图表讲述了一个更大的故事。
不丹的储备在2024年底达到了约13000 BTC，经过多年的国家支持的水电矿业积累而成。提款在2024年10月后开始真实，并且幅度陡峭。
从13000减少到大约5400，这在币量上减少了58%。美元价值受到两次打击，一次是由于销售，一次是比特币的价格从峰值的约119000美元下降到今天的69000美元。
在其最高点上可能价值超过15亿美元的头寸，现在价值3.74亿美元。
在12月，不丹公布了一项国家比特币发展承诺，承诺最多投入10000 BTC，用于资助盖乐富正念城市，这是一项旨在利用数字资产作为其金融储备的特殊经济区。
不丹通过剩余水电挖掘其币，这意味着成本基础实际上为零。与以市场价格购买的战略或企业国库不同，这些销售没有成本分摊压力。每笔转账都是利润。
Arkham的余额图表显示了整个过程。从2021年初的几乎为零的慢速增长，通过熊市的稳步积累，到2024年底大约13000 BTC的快速增长，然后是一直没有减弱的剧烈下降。
转账是以相似的规模向相同的交易对手进行，似乎与特定价格变动没有明显的关联，这更像是国库进行计划性提款，而不是持有者被摇晃出局。
Druk Holdings没有立即回复CoinDesk在亚洲早晨时段的评论请求。
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