顶部即将到来：市场策略师警告黄金和白银将出现大幅回调

在与大卫·林（David Lin）进行的《大卫·林报告》（The David Lin Report，TDLR）中，thetechnicaltraders.com的首席市场策略师克里斯·维梅伦（Chris Vermeulen）表示，贵金属正进入一个典型的晚周期阶段，特征是极端的动量、拥挤的头寸和投资者的乐观情绪上升。

维梅伦表示，白银最近突破了心理上重要的100美元水平，似乎正处于一种“疯狂追逐”的状态，这可能会将价格推向120到140美元，直到反弹耗尽。黄金虽然移动较慢，但在短期内也可能会果断突破每盎司5000美元，因为资金正在从疲软的股市中撤出。截至2026年1月28日，黄金的价格已经触及5315美元，而白银在1月26日也非常接近达到120美元。

周三东部时间下午12:14的黄金价格。

然而，维梅伦警告说，这些最后的上涨走势往往会在剧烈反转之前出现。他将其与2008年、2020年和2022年的市场压力事件进行了比较，表示贵金属最初会从股市抛售中受益，但一旦恐惧、保证金追缴和强制清算开始占据主导，贵金属往往会急剧下跌。在过去的周期中，黄金下跌超过30%，而白银和铂金则下跌超过60%。

周三东部时间下午12:14的白银价格。

维梅伦认为，今天的市场环境变得越来越拥挤。他指出，矿业股票的激增——其中一些在一年内翻了三倍——是投机热情可能达到顶峰的迹象。他还提到，杠杆矿业交易所交易产品的出现是一个晚周期的警告信号，历史上与市场顶部相关。

除了贵金属，维梅伦对更广泛的经济和股市表示越来越担忧。他表示，与人工智能（AI）相关的股票，特别是所谓的“七大奇迹”，在过去一年巨额资本流入后似乎正在形成顶部模式。他提到，数据中心的融资已经开始收紧，人工智能交易的动能也在减缓。

thetechnicaltraders.com的首席市场策略师克里斯·维梅伦（Chris Vermeulen）与《大卫·林报告》的大卫·林（David Lin）交谈。

如果主要股指出现回落，维梅伦预计初始资金将流入贵金属，可能会推动最后一次上涨。但如果股票未能稳定并继续下跌，他警告说，贵金属可能会随之下跌，因为投资者会抛售任何具有流动性的资产。

维梅伦表示，他的公司已经转向防御性姿态，将现金水平提高到大约30%的投资组合，并退出了以科技为主的头寸，如纳斯达克跟踪的QQQ。他强调，这一举措是最近的，而不是长期的看空立场，指出他的策略是跟随趋势，而不是预测顶部。

关于利率，维梅伦强调了技术信号，表明美国10年期国债收益率最终可能攀升至8.3%的高位，他表示这一举动将对政府债务和全球债券市场造成严重压力。虽然他强调这种结果并非必然，但他表示图表显示出结构性压力在加大。

维梅伦对比特币（BTC）也持谨慎态度，他表示如果股市疲软，比特币将面临剧烈下跌的风险。他指出，比特币的群体心理动态往往导致一旦动能转向就迅速抛售，使其在市场压力时期比黄金更具风险。

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当被问及在2026年选择黄金和比特币时，维梅伦表示他更倾向于黄金，因为黄金的波动性较低，并且在金融不确定性期间的角色已得到确立，尽管他对黄金的长期走势仍持乐观态度，远超当前价格水平。

尽管他持谨慎态度，维梅伦表示他并不认为金属反弹已经完全结束。相反，他将当前时刻视为一个决策点，敦促投资者逐步减持，而不是试图准确把握顶部。“在某个时刻，”他说，“你只需对收益感到满意。”

常见问题解答 ❓

• 黄金反弹结束了吗？
  还没有，但克里斯·维梅伦认为黄金可能正在进入主要修正前的最后上涨阶段。
• 修正幅度可能有多大？
  维梅伦警告说，一旦反弹达到顶峰，黄金和白银可能会下跌30%到60%。
• 为什么白银比黄金风险更大？
  白银的市场规模较小和抛物线动量使其更容易出现剧烈反转。
• 比特币呢？
  维梅伦表示，如果股市疲软，比特币可能会急剧下跌，引用了其历史上快速、情绪驱动的抛售。

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