传统硬资产和加密货币开始明显分化，市场对此发出了清晰的信号。黄金接近心理上关键的5000美元大关，白银已飙升至100美元以上，而比特币正面临困难以维持重要的技术水平，原因是机构大量撤资。
数字黄金不敌真实黄金
当比特币作为数字黄金的概念受到考验时，实物金属目前正在获胜。黄金、白银和比特币的价格系列显示出资本偏好的明显变化。
通货膨胀对冲、对货币贬值的担忧以及对无对手风险资产的渴望，都是导致黄金和白银价格在周期末宏观压力下加速上涨的因素。白银的走势尤其激进，表明对工业需求的预期以及投机动能和通货膨胀对冲的需求。在过去，强劲的加密货币表现很少与此类走势同时发生。
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比特币的价格走势支持这种分化，在接近下降阻力位时频繁遭到拒绝，因为比特币仍低于日线图上的主要移动平均线。最近从上升结构的突破表明的是分配，而非积累。
在下跌期间的交易量激增表明供应仍在控制之中，动能指标仍然疲弱，这并不是在风险环境中领导的表现。
比特币ETF确认了理论
资金流动验证了这一形象。在短短一周内，美国比特币ETF流出13.3亿美元，这是自2025年2月以来的最高水平。这一点非常重要，因为ETF作为主要的机构资本桥梁。持续的资金流出表明故意减少风险敞口以及获利了结，并暗示在机构从比特币撤出时，向资本保值的转变，而金属则吸引投资。
对于加密货币的牛市支持者来说，广泛的影响令人不安。黄金和白银的强势通常是比特币等风险资产的负面信号，因为它反映了流动性下降的情况，例如金融条件收紧、实际收益上升或地缘政治不确定性。过剩的流动性是加密货币蓬勃发展的原因，而当这种流动性退却时，金属则繁荣。
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