黄仁勋希望你知道，尽管看起来像是泡沫，但人工智能行业并不是泡沫。

在本周的达沃斯世界经济论坛上，英伟达首席执行官黄仁勋告诉黑石集团的拉里·芬克，推动人工智能的基础设施在未来几年需要“数万亿美元”的更多投资。否则，最终将面临失败。

黄仁勋将人工智能比作一个“五层蛋糕”，底层是能源，然后是芯片、云基础设施、人工智能模型，最后是顶部的应用。他解释说，每一层都需要大规模的建设，才能使上面的层次正常运作。

“我们现在已经投入了几千亿美元，”黄仁勋说。“还有数万亿美元的基础设施需要建设。”

根据高德纳的数据显示，行业在2025年仅承诺投入约1.5万亿美元用于人工智能开发——这比任何一组公司在名义上花费的几乎所有东西都要多。然而，黄仁勋坚称这并不是过剩。他表示，这是人类历史上最大的基础设施建设，才刚刚开始。

作为参考，这笔支出大约相当于全球所有比特币的市值。为了更常见的比较，得益于人工智能的繁荣，英伟达现在几乎与迄今为止开采的所有白银一样有价值。

喂养泡沫，击败泡沫？

黄仁勋的话背后有很多利益。在2025年1月底，中国初创公司DeepSeek推出了一款意外强大的聊天机器人，震动了市场，导致英伟达股价在单日内下跌了17%。

该公司恢复了，但这一震动加剧了像摩根大通的杰米·戴蒙这样的人的警告，他表示人工智能是“真实的”，但警告说“现在投资的一些资金将会被浪费。”来自麻省理工学院的一项研究发现，尽管企业投资达到了300-400亿美元，但95%的组织在生成性人工智能上没有看到任何回报。

人工智能融资的循环性质也引起了审查。英伟达最近承诺向OpenAI投资$1000亿，而OpenAI则利用这笔资金购买英伟达的芯片。类似的安排将微软、CoreWeave和其他主要参与者联系在一起，批评者称这是一种人为抬高需求的封闭循环。

公司们已经开始对英伟达的主导地位进行对冲。OpenAI与Cerebras签署了一份$100亿的协议，这是一家承诺推理速度比基于GPU的系统快15倍的人工智能芯片初创公司。该公司还与AMD和博通签署了合作伙伴关系，并承诺向亚马逊网络服务投资380亿美元。

与此同时，谷歌一直在推动其定制的张量处理单元作为替代方案，Anthropic同意使用多达一百万个TPU芯片。甚至Meta也据报道正在探索谷歌的硅材料用于其数据中心。

黄仁勋在达沃斯的信息非常明确：世界需要更多的能源、更多的土地、更多的芯片和更多的数据中心来推动人工智能革命。芬克似乎同意，询问当前的支出是否足以扩大全球经济。

黄仁勋的回答基本上是否定的。他表示，这个机会“确实相当非凡。”这个机会是否会实现，还是会在自身重压下崩溃，仍然是一个百万美元的问题——或者更确切地说，是一个万亿美元的问题。

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