最近三个月的美国 ETF 的净流入超过了 4,000 亿美元，ETF 资金很多来自 401k、养老金、投顾模型、目标日期基金、再平衡，这些资金并不考虑“贵”或者“便宜”，而是在觉得该买的时候就会下场买入，而评判该买就是认为趋势已经在发生了。

这些钱虽然是进入了美股 ETF，但并不等于平均买全市场，最终会更多回流到指数权重最大的，尤其是大盘、科技权重等资产。这一般是代表着这些资金看到了美国经济有软着陆，降息预期，AI 生产力叙事，现金从短债迁移，海外资金追美元资产等。

说人话就是在很多小伙伴还认为目前就是熊市的时候，已经有超过 4,000 亿美元在开始抄底。它们愿意相信 2026年 趋势会更好。

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