比特币在2026年初的激进上涨趋势已经放缓，导致周二美国现货比特币交易所交易基金出现了2.43亿美元的清算潮和净流出。

流动性情况参差不齐，根据SoSoValue的数据，黑石的IBIT录得2.28亿美元的流入，但被几家主要发行商的流出所抵消。富达的FBTC以-3.12亿美元的赎回额领先，其次是灰度的GBTC（-8300万美元），以及VanEck和Ark Invest/21Shares的小额流出。

这些数据出现在比特币从超过94,000美元的周高点回落的背景下，根据CoinGecko数据，当天下跌了1.7%，仅略高于92,000美元。由Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad的用户对其前景保持乐观，认为加密货币下一步将更有可能涨至100,000美元，而不是69,000美元，概率为76%。

分析师认为这一变化是战术上的暂停，而非信心的丧失。

“最近的ETF流出看起来是暂时的，而非结构性的，”Papaya Finance的联合创始人兼首席执行官Sergey Kravtsov对Decrypt表示。“我们看到的是由短期价格波动驱动的战术重新定位。”

这一观点得到了其他市场观察者的认可。“最近的流出更像是在年初强劲流入后的正常化，”CEX.IO的首席分析师Illia Otychenko对Decrypt表示。

他指出，2025年底的税收损失收割带来的卖压已经减轻，但随着比特币的整合，“ETF流动性在短期内可能看起来更混乱，而不是遵循明确的趋势。”

市场的其他部分显示出相对的强劲，突显了回调的选择性。现货以太坊和索拉纳ETF分别录得流入1.1474亿美元和1912万美元。

与此同时，根据DeFiLlama的数据，数字资产信托的流入在12月底达到21.59亿美元，但在过去两周已减至2.96亿美元和5.59亿美元。

Kravtsov对Decrypt表示，这一减缓反映了“谨慎而非脱离”。Otychenko补充说，由于许多数字资产信托的交易价格接近或低于其净资产价值，“投资者的信心仍然脆弱”，导致他们更倾向于持有现金作为缓冲。

展望未来

随着MSCI决策等主要悬而未决的问题得到解决，潜在降息的宏观背景保持稳定。分析师认为当前阶段是区间内的整合。

“在短期内，加密货币的基本面仍然强劲，”Kravtsov表示，并指出与之前的周期相比，基础设施“明显更加成熟”。“这一阶段看起来像是下一轮增长前的整合，而不是下滑，”他补充道。

Otychenko为这一观点提供了技术框架，指出比特币仍在关键链上指标之间交易——真实均价和短期持有者成本基础。

“更果断的行动可能需要流动性的回归和投资者更强的参与，”他总结道。

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