需要了解的事项：Bitwise表示，去年抛售导致的强制平仓风险已基本消退。美国加密市场结构立法的进展仍然是最大的悬而未决的问题。报告警告称，股市的急剧下跌仍可能 derail 加密货币的势头。
加密市场在2026年开局良好，但现在的问题是这波反弹能否持续，数字资产管理公司Bitwise在周二的博客中表示。
比特币 BTC$92,486.06 和以太坊 ETH$3,238.70 在2026年初的六天内均上涨约7%，而投机性代币的涨幅更大。DOGE$0.1467 单独上涨了约29%，这表明市场的风险偏好已回归。
Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，加密货币在今年向新历史高点推进需要满足三个关键条件，其中一个条件可能已经成为过去。
Hougan指出，缺乏像2025年10月10日的清算事件那样的重大市场冲击，当时约190亿美元的加密期货头寸在一天内被抹去。
在随后的几个月里，投资者担心大型市场做市商或对冲基金可能被迫平仓，造成持续的卖压。Hougan表示，这些担忧似乎已经缓解，指出任何重大平仓很可能在年末之前就已经发生。市场在2026年初的强劲表现表明，投资者已经超越了这种压力。
Hougan表示，下一个考验是华盛顿。提议中的美国加密市场结构立法正在国会审议，参议院银行委员会的修订目标定于1月中旬，尽管这一日期需要确认，并且只是立法过程中的一部分。
尽管在去中心化金融（DeFi）监管、稳定币奖励和政治冲突方面仍存在分歧，Hougan认为该法案的通过将是一个关键的里程碑。
如果没有立法，今天相对支持加密货币的监管立场可能会被未来的政府逆转。Bitwise将这里的前景描述为谨慎乐观但尚未解决。
最后，Hougan表示，加密货币需要一个相对稳定的股市背景。尽管数字资产与股票的相关性不强，但如果出现20%的标准普尔500指数的急剧下跌，可能会在短期内对所有风险资产施加压力。预测市场目前暗示今年经济衰退的可能性较低，股市上涨的机会较强，但这仍然是一个外部风险。
总体而言，博客中表示，加密货币的环境仍然积极，机构采用不断增长，稳定币和代币化的使用上升，以及自2025年初以来更支持的监管环境带来的滞后效益。如果政策进展持续，广泛市场配合，Bitwise相信2026年初的加密货币势头可能会证明是持久的。
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