Coinglass数据显示，比特币期货的总未平仓合约为587.4亿美元，代表着643,670 BTC的未结合同。在过去24小时内，总未平仓合约上升了3.99%，这表明市场出现了新的头寸，而不是安静的平仓。短期变化仍然温和，表明交易者在有意图地增加风险敞口，而非恐慌性交易。
在期货交易场所中，币安以119亿美元的未平仓合约在名义价值上领先，占市场的20%以上。CME以98亿美元紧随其后，继续扮演机构重磅角色，而Bybit和Gate各自持有超过50亿美元的未平仓合约。OKX以36.4亿美元的未平仓合约位列前列。
短期期货流动性在各交易所显示出混合信号。CME在过去四小时内略有下滑，而币安和OKX也记录了轻微的回调。与此同时，Bybit、Gate和MEXC在24小时内的增幅更强，表明投机兴趣正在向其他交易场所迁移，而不是完全消失。
长期期货数据表明，头寸已经变得相当高。自2024年中期以来，比特币期货的未平仓合约大幅扩张，价格上涨的同时，即使在最近的整合期间也保持历史高位。这种持续性表明杠杆并没有被有效清除，使市场对价格的剧烈波动保持敏感。
期权市场同样显示出拥挤的情况。比特币期权的总未平仓合约持续上升，买权占据主导地位。买权占未平仓合约的56.88%，为172,616 BTC，而卖权占43.12%，即130,848 BTC。过去24小时的交易量反映了这种偏向，买权合约再次超过卖权。
Deribit仍然是期权活动的重心。最大的未平仓合约位于BTC-30JAN26-100000-C合约，持有8,806 BTC，其次是1月和3月到期的重头寸，行权价在80,000美元到110,000美元之间。交易量数据显示，交易者积极轮换近期1月的行权价，包括买权和卖权，而不是放弃风险敞口。
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主要期权场所的最大痛苦水平明显集中在当前现货价格下方。在Deribit上，多个即将到期的合约的最大痛苦点接近90,000美元，而币安和OKX也显示出类似的特征。在每种情况下，最大的名义集中点都位于当前价格下方，形成了一个期权卖方面临最低支付的引力区。
堆叠的到期轮廓强化了这一主题。1月和3月到期的合约承载着最重的名义权重，1月末和3月末的未平仓合约明显增加。这种结构表明，交易者在为波动性做准备，但并未承诺于单一的短期方向性押注。
综合来看，比特币的衍生品市场看似拥挤但保持冷静。期货交易者继续逐步增加风险敞口，而期权交易者则倾向于参与上涨，尽管在现货下方有明显的对冲。随着未平仓合约仍然高企，最大痛苦点徘徊在91,000美元下方，下一次决定性动作可能更多地取决于谁先退缩，而不是信念。
- 目前比特币期货的未平仓合约是多少？
- 比特币期货的未平仓合约约为 587.4亿美元，代表着超过 643,000 BTC 的未结合同。
- 哪个交易所主导比特币期货的头寸？
- 币安在名义价值上占据最大份额，其次是CME和Bybit。
- 比特币期权交易者是偏向看涨还是看跌？
- 期权数据显示出买权占主导的结构，买权占总未平仓合约的近 57%。
- 主要期权场所的最大痛苦水平在哪里？
- 币安、OKX和Deribit的最大痛苦水平集中在 90,000美元 的价格区间。
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