在过去六个月中，上市的比特币国库公司Strategy（MSTR）的股价下跌超过50%，但BitMine Immersion Technologies的主席汤姆·李表示，该公司在比特币价格下跌时宣布现金储备是一个明智的举动。

该储备是一个$14.4亿美元的资金分配，旨在帮助支付股东分红，本月早些时候推出，为这家比特币巨头提供了在BTC下跌期间支付分红的途径。这一举动可能帮助Strategy避免出售其610亿美元的比特币储备。

“在比特币的上一次下跌中，Strategy的交易价格低于净资产价值（NAV）。这将会发生，”李说。“但关键在于——公司如何为这次下跌做好准备？我认为他们做得很聪明，他们现在宣布了14亿美元的现金储备——很聪明。”

BitMine是最大的以太坊国库公司，拥有超过120亿美元的ETH，李表示，即使没有宣布专门的美元储备，BitMine也一直在持有现金。

“我们一直在持有现金，”他谈到BitMine时说。“我们不希望任何人认为我们不会存在。我们将有4亿美元的质押收入和10亿美元的现金——BitMine不会发生什么。”

数字资产国库通常根据其mNAV进行评估，即公司的市值与其净资产持有量的比率。换句话说，mNAV为1意味着公司与其持有资产的价值相符。

根据公司的mNAV，其财务灵活性会发生变化，并可能采取不同的行动以使股东受益。最近，许多数字资产国库的mNAV跌破1，导致采取措施以试图使股东受益。

例如，最近在交易价格低于mNAV为1时，以太坊国库公司ETHZilla出售了一些ETH持有量以回购股票，旨在使股东受益。其他公司，如SharpLink Gaming，在同样的情况下回购股票而不是购买ETH。

李表示，那些交易价格低于1 mNAV的数字资产国库正在采取各种路径以试图实现溢价，但最终结果仍不清楚。

“我认为他们都在尝试不同的事情。我不知道什么会有效，”他说。“我认为如果一个DAT的交易价格低于NAV，他们就面临生存问题。”

随着时间的推移，围绕数字资产国库的炒作已经大幅减弱，加上加密货币价格的下跌，尤其是主要股票价格的下跌和新公司不断增加的未实现收益。

“这是对加密货币开发者和股票投资者的一个教训，”李谈到这一趋势时说。“对于加密货币开发者来说，他们认为建立一个DAT很简单：‘让我们组建一个团队，放一些著名的名字上去，我们的股票将会增长100倍。’但这有点天真。”

与此同时，他表示，股权投资者已经意识到，仅仅因为一家公司在其资产负债表上有加密货币，并不意味着它会超越基础资产的表现。

“今年发生的事情，”李说，“是双方都有些清醒过来了。”

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