比特币最近的反弹并非偶然，Cryptoquant及其研究人员的新数据显示，交易所流入量急剧下降，表明卖方终于喘了一口气。
在11月21日跌至80,000美元后，比特币已回升至94,000美元，因为关键链上指标的卖压减弱。研究团队指出，比特币流入交易所的数量从11月21日的88,000下降至今天的21,000，这一变化在历史上有助于短期内稳定价格。
Cryptoquant的分析师将这种温和的变化与大户减少主动分配联系在一起。该公司的最新报告显示，鲸鱼曾占所有存款的近一半——在11月中旬为47%——但现在仅占21%。
平均存款规模也呈下降趋势，从11月22日的1.1 BTC下降至今天的0.7 BTC，下降幅度为36%。报告的作者认为，这一退缩消除了现货市场的主要摩擦来源。该公司的研究人员还强调了投降的作用。
在11月13日，比特币跌破100,000美元时，新老鲸鱼实现了6.46亿美元的损失——这是自7月以来的最大损失。根据Cryptoquant对投资者群体的建模，这些损失并没有止步于此：自11月中旬以来，鲸鱼已吸收了约32亿美元的实现净损失。
短期持有者的情况也不太好。该分析公司报告称，他们的支出产出利润比率（SOPR）已经低于1周，最低达到-7%，这表明快速市场参与者中普遍存在投降现象。Cryptoquant的研究人员表示，历史上，这种痛苦往往会耗尽卖方的力量，并减缓下行动能。
随着美联储会议的临近，该公司将当前结构描述为“波动前的平静”。如果卖压保持温和，分析师们认为有空间进行一次反弹，可能将比特币推升至99,000美元——这是Cryptoquant的交易者链上实现价格模型的下限，通常在熊市阶段充当阻力位。
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在这个水平之上，市场策略师标出了两个额外的战场：102,000美元，代表一年移动平均线，以及112,000美元，交易者实现价格。这两个阈值在历史上都充当了情绪的转折点，可能决定动能是延续还是停滞。
图表强化了这些动态。交易所流入图表显示，从历史最高点后的激增到11月底的降温，呈现出明显的下行趋势，而实现价格区间则勾勒出Cryptoquant研究人员追踪的三个主要阻力区。数据支持该公司的观点，即如果卖方保持观望，反弹可能还有更大的空间。
尽管如此，Cryptoquant保持谨慎的语气。研究人员强调，尽管当前的设置看起来有利于反弹，但宏观条件、鲸鱼行为和交易所层面的流动性可能会迅速变化。就目前而言，比特币似乎较为平静——但在这个市场中，平静往往会突然结束。
- Cryptoquant认为比特币稳定的主要原因是什么？Cryptoquant将稳定归因于鲸鱼和短期持有者的交易所存款急剧下降。
- 鲸鱼在Cryptoquant的分析中为何重要？鲸鱼的存款行为是一个关键信号，因为根据Cryptoquant的说法，它直接影响短期的卖方压力。
- Cryptoquant接下来关注哪些价格水平？报告强调99,000美元、102,000美元和112,000美元作为下一个主要阻力区。
- 大户实现了多少损失？分析计算出自11月中旬以来，鲸鱼实现的损失约为32亿美元。
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